本文试图对沪深300股指期货推出一年来出现的期现套利机会做个检验，总结出中国市场上有效的期现套利策略并计算收益的大小。本文首先通过经典的套利假设，建立起套利模型，代入中国市场股指期货的数据，发现过去一年的套利机会还是挺多的，套利收益也较为丰厚。但也发现随着推出时间的延长，套利机会在迅速减少，并且套利机会还呈现一定的集中性。更重要的是发现套利也并不是无风险的，经典的假设在中国市场并不是符合得很好。于是继续详细地分析了风险的来源，找出了两个重要的因素——交割日期货价格对现货价格的偏离以及实际跟踪误差与预期跟踪误差的偏离。然后通过在原模型中增加参数——对这两个变量的预期，来控制最终实际情况和预期的偏差，进而达到控制套利风险的目的，同时允许套利者根据自己的风险偏好来调整模型，在更加符合自己风险偏好的前提下获取收益。