为了拓宽项目的融资渠道,PPP模式在我国得到大力发展,PPP模式既可以缓解政府财政压力、为社会资本方开拓新的投资领域,还能提高项目的运营效率,具有一举多得的效果。随着PPP项目的推进,诸多问题逐渐暴露出来,代表性的是社会资本方合理收益率问题。截止目前,我国对于PPP项目收益率的界定非常模糊,规定在不追求暴力的情况下符合行业的平均水平,但并没有对行业的收益率及回报指标进行明确的定义,更没有详细的计算方法。基于此,本文针对PPP项目社会资本方合理收益率进行了以下研究:首先,梳理PPP模式相关理论、项目管理理论、博弈论理论,为后续的研究提供理论基础和方向。其次,通过简单分析项目收益率静态、动态指标,深度探讨PPP项目常用收益率指标,为PPP项目合理收益率的测算奠定基础,并分析PPP项目合理收益率的影响因素,探寻PPP项目合理收益率的必要性。再次,梳理我国PPP项目合理收益率的相关政策,明确合理收益率的数值落在某个范围内的概率大于一个任意小的正数,从而构建合理收益率的上下限。其中,采用加权平均资金成本法(WACC)结合资本资产定价模型法(CAPM)测算合理收益率下限,采用服务等级降低法结合现金流折现法测算合理收益率上限。最后,引入某公路项目,代入具体的数据验证模型,计算案例的合理收益率区间。研究证明,运用PPP项目合理收益率上下限测算模型,能够平衡政府与社会资本方的利益,为实现PPP项目合理收益率提供参考。