金融学在本质上是一种实证主义的研究,本文在前人研究的基础之上,就中国证券市场微观结构的几个问题,开展了一些实证研究工作,旨在以经验和事实为依据,对理论逻辑推演进行证实或证伪检验以判断其合理性;并据此修正、深化或扬弃原有的假说,进而提出新的理论范畴。本文的主要工作包括以下几个部分:1.首先在前人研究的基础上界定了证券市场微观结构的基本概念、范畴和组成,分析了市场微观结构与市场质量之间的关系,我们认为,从微观结构的视角来研究市场交易成本、流动性、波动性、透明性和有效性等方面的内容,可能会产生与传统金融学不同的结果。因为,从微观结构的角度来看,市场的组织形式与交易机制是影响市场质量的根本因素,不同交易机制下的市场参与者的行为策略对市场价格的最终影响是不同的,而市场价格又反过来影响市场参与者的心理,进而影响到了他们的投资策略。采用高频日内数据进行研究,减少了信息渗漏,因此对交易过程中的制度影响、投资者的投资策略变化等内容的分析将会更加细致深入。其次,我们具体分析了中国证券市场的微观结构组成,并归纳了国内学者对此主题的研究结果。2.我们使用高频交易数据,在方差比检验的框架下检验了上海证券市场收益率的序列相关性,我们发现在市场指数和个股样本方面的检验结果与以往的研究结果存在一致性,即指数收益率存在正序列相关性,而个股收益率存在弱负序列相关性。这种看似相互矛盾的结果只有一种的解释,就是不同时点不同证券之间存在较大的正自相关。我们分析了序列相关的异方差性,发现序列相关与股票成交量之间存在联系,平均方差比在成交量高的分组中回复到均值的速度比成交量低的分组快得多。所以,股票的成交量与它的市场价格有效性之间存在一定的联系。3.从两个方面考虑市场的波动性问题。首先,讨论了隔夜收益波动率的日内