近些年来,多元化并购作为企业主要的外延扩张战略方式,在并购市场上所占比例越来越高,企业的决策和并购后的绩效水平会受到哪些因素的影响,一直备受学术界和实业界的关注。与此同时,在我国当前经济制度转型的过程中,经济和政治时刻处于紧密关联的状态,重点产业政策作为中央政府调控资源分配和引导产业发展方向的主要工具,对企业战略行为有着明显的影响和指导作用。多元化并购的主要目的是获取异质性资源,而重点产业政策具有资源分配功能,由此可以推断出,我国当下施行的产业政策能够为受激励的企业带来显著的信贷资源、政治资源和积极的发展资源,进而对不同战略需求的企业产生多元化并购决策上的差异化影响,以至于影响到最终的并购绩效。同时,多元化并购的经济效果又可以反向验证宏观政策工具的有效性。在上述背景下,识别重点产业政策影响企业多元化并购决策和绩效的途径,并正确发挥重点产业政策对企业微观战略行为的指导作用显得格外重要。但是,当前研究只讨论了产业政策对多元化并购决策的影响,却没能进一步考察企业在受政策激励后的并购绩效情况。因此,本文选取国泰安数据库中2006年至2018年上市企业发生的并购事件为样本,检验了重点产业政策对企业多元化并购决策和绩效的影响及作用机制。研究发现,第一,若企业受到重点产业政策激励,一方面更容易成为多元化并购的目标,另一方面更容易发起多元化并购,本文结合了产业政策的资源分配功能和多元化并购的资源获取论,通过诱导机制、资源推动机制和倒逼机制解释了上述结果;第二,在多元化并购中,若目标企业所在行业受到了重点产业政策的激励,则会显著降低主并企业的并购绩效,说明了主并企业在获取目标企业资源的过程中很容易忽视双方的协同效应,会增加整合阶段的困难程度,最终导致并购绩效的降低。更进一步,本文又考察了各地方政府营商环境的差异对上述研究的影响,发现地方政府的服务质量越好、清白程度越高,越能显著增强重点产业政策对企业多元化并购的指导作用。本文的研究不仅拓展了重点产业政策的研究框架、丰富了企业多元化并购决策和绩效影响因素的研究,还进一步分析了各地方政府营商环境对重点产业政策实施效果的差异化影响。研究结论不仅为中央和各级政府在制定和落实产业政策时提供了参考建议,还为微观企业自身战略调整提供了理论上的依据和现实中的参考价值。