本文探讨了陷入财务困境的企业在法庭外债务重组路径和法庭内债务重组路径之间进行选择的理论框架。并在此理论框架的基础上,分析了陷入财务困境的天涯航空债务重组的路径选择,为其设计了该债务重组路径的实施方案。本文的研究成果对于天涯航空及类似的大型企业的债务重组路径和选择具有重要的参考意义。首先,运用比较研究法,探讨了两种债务重组路径的联系、区别和优缺点。在此基础上,运用理论研究法,通过分析企业债务规模、债务人数量、债务结构、利益相关者的态度、债务人的持续经营价值和重组经济成本对债务重组路径选择的影响,归纳总结出不同类型企业选择正确债务重组路径的理论框架。本研究认为,法庭外债务重组似乎更适合中小型企业,而法庭内债务重组似乎对大型企业更为合适。其次,运用案例研究法,通过PEST模型和波特五力模型详细分析了天涯航空债务重组的外部宏观环境和产业环境。本研究认为,天涯航空所在行业未来仍有广阔的发展空间,天涯航空仍是行业中的优质企业。面对债务危机,天涯航空优先考虑自救,但一系列短期救济措施并未彻底化解其流动性风险,侧面证明了天涯航空很难在法庭外成功重组其债务。最后,根据本研究归纳总结的路径选择理论框架,分析了天涯航空债务重组路径选择,借鉴成功案例经验,结合企业实际,为其详细设计了该债务重组路径的实施方案,并建议天涯航空迅速做出决策,形成多元化技术手段的“组合权”,争取政府支持,匹配政府资源,尽一切努力在司法框架下推进债务重组,为企业未来可持续发展赢得时间和空间。