差别电价政策(Differential Electricity Pricing Policy,DEPP)对我国高耗能产业转型升级以及节能减排具有重要意义。本文选取该政策执行前三年(2004-2007)作为政策观测期,参照国家发展改革委通报的差别电价实施细节,利用差别电价政策的双重差分(Difference-in-difference,DID)结果,研究这一时间段内差别电价政策对于高耗能产业全要素生产率(Total Factor Productivity,TFP)的影响及其机制。具体而言,本文基于工业企业数据库1998至2007年的数据,通过OP、LP方法估计企业的全要素生产率(TFP),在此基础之上利用倾向性得分匹配双重差分法(Propensity Score Matching-Difference in Difference,PSM-DID)评估差别电价政策的政策效应。此外,本文依据“淘汰类”和“限制类”企业的分布情况将全国划分为两个地区,“淘汰类”和“限制类”企业比例较高的支柱区,以及“淘汰类”和“限制类”比例较低的非支柱区,在此基础上研究了差别电价政策的地区异质性。本文的研究成果如下:第一、差别电价政策的传导机制主要分为中央与地方博弈以及政策作用于企业引起政策效应这两个环节,首先地方与中央展开博弈,这一博弈过程决定到达地方的政策强度,然后差别电价政策作用于高耗能企业产生“成本效应”和“技术进步效应”进而影响企业的全要素生产率;第二、整体而言2005-2007年间差别电价政策显著地降低了高耗能企业TFP(降幅为0.56),在支柱区DEPP显著的降低了高耗能企业的全要素生产率(降幅为3.07),而非支柱地区并未观测到显著地政策效应;第三、整体上差别电价政策对高耗能产业TFP的抑制逐渐减弱。分地区来看,支柱地区TFP抑制在加强,而非支柱地区TFP抑制不显著,且在2007年观测到了TFP促进作用,表明这一地区“技术进步效应”已经超过了“成本效应”,该地区高能耗企业基本完成了转型升级。总而言之,差别电价政策在2005年到2007年间显著的降低了我国高耗能企业TFP,确实产生了“成本效应”抑制了企业的TFP。但动态而言,“技术进步效应”逐渐增强,且非支柱地区“技术进步效应”已经超过了“成本效应”表明差别电价政策确实对高耗能企业转型升级产生了促进作用。