周内效应指股票市场在一周内的某一天平均收益率比一周内其他任何一天的收益率高或者低,并且在统计上有显著性。由于最早的研究对象是美国股票市场,而且发现周一的平均收益率显著低于其他时间,而周五的平均收益率显著高于其他时间,因此周内效应也被称为周一效应或者周末效应。大量实证研究表明周内效应是绝大多数发达国家股票市场和某些新兴国家股票市场普遍存在的一种异象。本文以沪深股市为研究对象,以1994年1月4日至2006年12月29日的上证综合指数和深证成分指数的每日收盘指数为根据,经过对数变换得到两市每日的收益率,以两市指数的日收益率序列为样本考察沪深股市日收益率的特征。首先对沪深股市日收益率的时间序列进行分析,发现具有集群性,这表明收益率序列存在异方差性。发现沪深股市日收益率不具有正态分布的特征。并且初步统计分析发现沪市具有正的周三效应和负的周四效应,深市不具有显著的周内效应。接着引入了GARCH模型族对沪深股市日收益率的周内效应进行检验,发现沪市具有显著的正的周三效应和负的周四效应,深市只具有显著的正的周三效应。通过检验发现,上周五与本周一的收益之间存在弱的正相关关系,即上周五的收益如果为正,则本周一的收益为正的可能性要比为负的可能性要大些。通过线性回归发现,年内日收益率的方差变化呈指数递减趋势,这也说明中国的股票市场的效率是逐渐提高的。通过比较分析发现,沪市比深市更加不具有效率,并就沪深股市出现周内效应的原因进行了解释,提出了几种解释假说。文章最后就规范发展我国的股票市场提出一定的政策建议。