寿险业作为重要的保险分支,具有风险转移、保障民生的积极作用,是社会经济发展的“稳定器”。而寿险公司的偿付能力是衡量公司向保单持有人支付到期债务的重要指标,它等于实际资本和法定要求最低资本之差。近年来,随着国民经济的不断提升和居民保险意识的逐渐增强,寿险业需求市场逐步打开,保费规模实现持续增长,但“偿二代”规则下的最低资本要求也随之快速上升,若不及时补充资本金,偿付能力将大幅下降,这给不少寿险公司带来了较大的偿付压力。此外,2016年“偿二代”的正式实施也对寿险公司的偿付能力提出了更严格的监管要求,寿险公司不得不通过各种融资方式筹措资金以补充资本充足率。在此背景下,研究偿付能力监管压力对寿险公司融资决策的影响不仅可以丰富有关偿付能力和保险融资的课题研究,更对寿险公司如何在新规下优化融资决策有着重要的现实意义。在此基础上,本文手动搜集了 80家寿险公司2016～2019年的年度偿付能力充足率和财务报表数据,并整理形成面板数据。通过将寿险公司的外源融资决定、股权融资和债务融资分别作为被解释变量,其综合偿付能力充足率所对应的监管压力分类作为主要解释变量,资产规模、成长性、盈利能力和再保险率作为公司特征控制变量,M2增速和CPI指数作为宏观控制变量,构建出三组Logit回归模型,以实证研究偿付能力监管压力对寿险公司外源融资决定和融资方式选择的影响。通过实证回归分析,本文得出三个结论:第一,偿付能力监管压力是寿险公司选择外源性融资的直接动因;第二,偿付能力不足的寿险公司面临的监管压力更大,进行外源性融资的可能性也更大;第三,相较于债务融资,偿付能力不足的寿险公司更倾向于股权融资。基于研究结果,本文建议寿险公司应该结合自身实情完善内外部融资机制体系,充分利用内部的收益结存,减少对股权和债务融资的过度依赖性,相关监管机构可以优化偿付能力监管约束机制,合理引导寿险公司的融资决策。