近年来,资本市场的繁荣和科创板的诞生一时间推动了境内企业分拆上市的热潮,企业借助分拆上市谋求发展的趋势愈加明显。2019年1月,证监会发布了《关于在上交所设立科创板并试点注册制的实施意见》,意见中提到达到一定规模的上市公司可以按照相关法律的规定,分拆其业务相对独立、符合条件的子公司在科创板上市。同年12月,《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》正式出台。新规定的出台给资本市场释放了一个强烈的信号,即政府对于分拆上市的态度已经转变。而政策的放开标志着上市公司的分拆大幕被正式拉开。本文采取案例研究的方式,选取辽宁成大两次分拆其子公司成大生物上市作为案例考察对象。首先,本文对分拆上市的相关概念以及历年的国内外文献进行了梳理和归纳;接着,本文对分拆上市对母公司的经营、融资、治理绩效的影响机理进行了详细分析;其次,通过聚焦辽宁成大的基本经营情况和发展现状,对其分拆上市的策略展开探讨并仔细分析了两次分拆上市的动因;再次,详细考察了其分拆上市后的市场、财务、融资以及治理绩效;最后依据分析得出结论,并提出了相应的启示和建议。本文将丰富在分拆上市相关方面的案例研究,为面对发展问题和融资困境的企业在考虑分拆时提供一定的借鉴意义。本文研究发现:第一,企业分拆上市的动因有多方面,包括拓宽融资渠道、寻求新的收入增长、实现合理估值以及配合发展战略等;第二,分拆上市可以帮助母公司在短期内提高公司价值,但是市场的积极反应维持时间不长,后期出现反复波动;第三,分拆上市可以在一定程度上满足母公司短期融资需求,提高融资绩效,增强偿债能力,但对盈利能力、营运能力以及发展能力上的影响较小;第四,合适的分拆时点和板块助力分拆成功。本文最后针对研究结论,为企业参与分拆上市提出了管理建议。本文研究从理论上为研究上市公司分拆上市的动因和经济后果提供了文献补充,从实践上为公司开展资本运作,强化监管层分拆监管提供了实践指导和启示。