我国资本市场自上世纪创立以来一直不断优化,已经进入了改革的深水区。随着转板政策和新三板分层制度的推出,新三板企业可以根据自身发展生命周期和企业属性选择合适的板块转板,不同的板块之间功能各不相同,而目前新三板作为多层次资本市场的底层,存在着较大的流动性缺陷和信息披露风险以及监管不足等问题,同时影响着投资者利益和企业的融资与发展。2021年11月15日,北交所的开市吸引着大量企业和投资者的目光,未来将有越来越多的企业面临转板还是留在新三板及北交所的选择问题。文章选择了之江生物作为转板案例是由于之江生物是2021年以来转板科创板周期最短且转板经历丰富的企业。分析之江生物转板案例的动因能够为类似企业转板提供借鉴,为市场监管提供方向。分析之江生物两次转板的历程能够总结出转板成功的原因。结合动因分析转板的效果可以验证转板是否达到了预期的收益。本文以之江生物转板为例,通过分析其转板的动因、历程以及效果,发现之江生物转板的动因包括业务扩张、研发升级以及募资计划外的融资需求和提升公司价值与治理水平等非融资需求,这些转板动因均在转板上市后得到充分满足。但是转板带来的高收益背后也有着高风险,例如过高的转板成本、转板的不确定性以及资金使用效率等问题。之江生物转板周期短是因为吸取了第一次转板失败的经验,完善了企业自身的治理水平和信息披露质量,更换了更具有独立性的第三方机构以及依据公司特征选择了合适的目标板块等原因。为使市场在保持活力的情况下降低风险,本文向转板企业和监管层分别提出了建议。改善新三板的流动性以及完善多层次资本市场制度,加强对企业转板真实动机、信息披露以及募资使用的监管,让新三板企业适应更高层级的资本市场,对转板企业和监管层均有一定的参考意义。