资产剥离的原因与绩效——基于中国上市公司的实证研究

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资产剥离和并购一样,都是企业重组(Corporate Restructuring)的重要方式之一,无论在国外还是在国内,资产剥离的数量和规模都呈持续增长的态势.然而与并购相比,资产剥离长期以来一直都没有得到理论界和实务界应有的重视.目前对并购的研究已经浩如烟海,而专门针对资产剥离的研究去并不多见,国内少数研究资产剥离的文献也多是介绍国有企业如何剥离非经营性资产,与国外的资产剥离内涵并不一致.目前在国内企业界正热衷于"做大做强"以及"冲击世界500强"的大背景下,关注资产剥离也好像不合时宜.不过值得注意的是,资产剥离却经常在我们身边发生,还有很多诸如GE、万科等国内外优秀企业就是通过采取适时的资产剥离战略,才取得了今天的成功."存在的就是合理的".为什么资产剥离频繁发生?资产剥离究竟能给企业的经营带来什么影响?上市公司资产剥离宣告前后的股价反应如何?这些都是值得深入研究的问题.于是该文试图通过在证券市场收集大量的数据和资料,利用西方学术界较为成熟的研究成果为该文提供的理论模型和统计分析方法,为对中国上市公司资产剥离的深入分析提供大量的经验证据,并就相关问题提供一些粗浅的建议.
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