资本的升级和市场的变化,使得我国上市公司的角逐日益激烈。处于对市场地位的竞争意识,并能长久稳健的开展企业活动,大部分公司都选择并购来抢先机。近几年来,政府格外关注传媒产业的发展方向,并出台了许多优惠政策,大大促进了文化传媒业的升级与转型。但是,传媒行业存在其固有特征,导致并购过程中出现高溢价,并购后又产生商誉减值风险,由此许多企业在2018年商誉减值,最为典型的就是天神娱乐。基于此,监管层反应迅速,于企业大规模商誉减值当年出台了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,用更严格和有效的手段来把控上市公司商誉减值处理,使得后续会计计量和信息披露更加合规。商誉减值风险问题的研究由此有了理论意义和实践价值。本文选取天神娱乐2018年的商誉减值事件为案例,从系列并购的过程中分别分析了并购溢价的形成原因,商誉减值风险的来源,以及带来的经济后果,即短期市场反应和财务指标分析。结果发现,在高溢价的成因分析中,首先是收购方作为传媒产业的“轻资产”属性,加上价值评估时简单使用收益法,以及商誉后续计量方式不完善,最后被并公司无力完成高业绩承诺,种种原因共同导致天神娱乐商誉减值。在商誉减值风险的来源分析中,内部控制人为了自身利益使得内部制衡失效,内部控制形同虚设是主要原因,而外部审计机构没有发挥作用也是不容忽视的原因。因此,商誉累积导致风险减值最直观的短期市场反应就是股价暴跌,市值缩水,并且引起了更为长久的影响,如盈利能力,偿债能力,营运能力和发展能力不同程度的削弱。同时,由于企业受到商誉减值风险的威胁,天神娱乐内部人员纷纷减少持有股票的数量甚至离职,也给企业带来了负面影响。天神娱乐商誉减值的案例,给企业及个人带来了以下启示:外部措施上,要通过着重监管,强化信息披露机制,改善商誉后续计量来正确引导企业并购。内部措施上,并购双方要加强内部控制,签订合理的业绩承诺协议,并完善商誉估值方法,形成双赢。最后,中小股东要理性投资,避免投机心理和热点炒作,而是要努力提升专业能力,正确估量被投资对象的真正价值,在选择投资对象时,不仅要考虑其财务业绩,还要注意企业的治理情况。