近年来文化旅游产业越来越受到各个地方政府的重视,不少地区斥巨资打造文旅品牌。然而,大规模投入带来的效益并不明显,传统旅游企业现金流回流慢,收入模式单一,疫情冲击导致游客减少,使得景区资金链紧张,难以进行项目拓展和可持续发展。在这样的背景下,如何让旅游景区顺利实现转型,提高可持续发展能力,提升企业价值,是一个亟待解决的难题。商业模式创新能够通过改变旅游景区的盈利模式,优化现金流结构,有效提高企业可持续发展能力,黄山旅游自2016年开展“二次创业”以来,就持续在进行商业模式创新,并取得了较好的效果,受到疫情冲击的2020年,在维持商业模式持续创新的同时,于同类型景区率先实现了市场复苏。因此,本文通过研究黄山旅游的商业模式创新,来探索传统旅游景区通过商业模式创新来提升企业价值的可能性。本文运用商业模式理论、企业价值估值理论和传统产业经济理论,通过构建传统旅游景区商业模式要素逻辑关系图,总结传统旅游景区商业模式创新路径,并使用戈登模型计算企业价值影响因素,通过对比黄山旅游和旅游行业2016-2021年的相关数据,发现以下三点:（1）黄山旅游在进行商业模式创新之前是典型的传统旅游景区,进行持续性商业模式创新后形成了互联网+产品创新的商业模式;（2）黄山旅游商业模式创新期间,企业的客户价值主张、盈利模式和关键资源能力等商业模式构成要素发生了改变,这些要素又形成盈利驱动、价值创造和资源配置这三条创新路径;（3）黄山旅游商业模式的创新路径对企业的自由现金流量、成长性、加权平均资本成本产生正面影响,使得企业的财务价值和市场价值均有所提升。本文对传统旅游企业的商业模式创新提出针对性建议,认为企业应当明确自身现有商业模式要素,并结合企业财务状况,以提高企业价值为目标构建适合的创新路径。