目前，企业间的并购活动日趋活跃，成为促进我国企业资源有效配置的重要力量。尤其是在我国加入WTO后，外资企业也加入到我国企业并购中来，给我国企业结构调整和规模扩张带来机遇和挑战。但目前我国的并购活动仍处于初步发展时期，缺乏完善的法律法规、股权结构不合理等因素制约了市场化并购的良性推进。 上市公司是兼并重组行为的主力军。在我国，上市公司是我国企业中的优秀代表。统计数据显示，我国上市公司整体的资本结构、资产质量、盈利能力、成长速度、管理水平等，在与全国各类企业的对比中，具有较大优势。研究中国上市公司的兼并重组行为具有较好的代表性。 从技术层面上讲，制约并购活动顺利进行的两个核心因素是并购中的融资问题和并购中的目标企业价值评估问题。合理的并购定价能使并购企业公平地获得目标企业的有用资源，并会促进企业的长远发展。否则，错误的并购定价可能使并购企业陷入财务危机，严重的甚至会拖垮一个原本运营状况良好的企业。 早几年前，我国的的一些行业也曾进行过大范围的兼并重组，但效果并不理想。究其原因，无外乎是行政色彩过于浓厚，定价不合理，有拉郎配之嫌。而2000年以来，我国的企业兼并重组出现了一些新的变化：市场无形之手的作用逐渐加强，而政府有形之手正在悄然淡出。可以预见，今后的并购行为中，企业自发、自觉起来进行的重组将越来越多。在此背景下，准确地进行并购定价将显得越来越紧迫。 但是，准确地并购定价也一直是并购中的难点。特别是当前我国资本市场发展还很不完善，监管程序和法律法规都还不很健全，评估方法和手段也还比较落后，这些因素都在一定程度上影响了并购定价的准确性。 文章主要采用逻辑实证分析与经验检验分析相结合的研究方法，先阐述理论，然后对实践做出检验判断。文章从公司价值评估理论入手，介绍了公司估值的经典理论和目前常用的并购定价方法，分析了当前我国并购定价的现状和制约因素，并结合中国上市公司并购定价的实际和具体的案例分析，对中国上市公司并购定价问题进行了探究。文章认为当前资本市场自身发展不成熟、监管体系不完善，产权交易过程中行政干预过多，并购定价的法律法规不健全以及参与并购定价的中介机构自身条件不足和中介机构管理体制的约束是影响并购定价有效性深层次原因。