股价崩盘是指市场指数及个股价格突然急剧下滑的风险,是股票价格变化的极端表现。股价崩盘事件影响股东权益,削弱投资者对金融市场的信心,不利于金融市场稳定健康发展,乃至造成资源错配,危害实体经济的发展。导致崩盘风险的主要因素是企业内部人对企业信息的操纵,是高管隐瞒坏消息,对公司业绩夸大或对不良业绩进行粉饰,造成投资者与企业内部人的信息不对称,从而当坏消息累积达到容量上限被集中释放出来,会对企业造成巨大的负面冲击甚至股价崩盘。CEO是公司中管理企业发展的最高行政官员,对我国上市公司的稳健性发展起到至关重要的作用。CEO是企业发展战略、发展策略的主要制定者,承担了企业发展的众多责任。由于股东和管理层的代理问题,代表股东对企业管理层实施监督是董事会最重要的职能之一,这个职能的发挥通常会受到CEO与董事之间关系的影响。当CEO来自于外部继任,CEO与董事会倾向于具有不同的文化、理念和处事方式,这些差异会增加两者之间的沟通成本,并且董事对于外部CEO的了解集中于简历面试,存在信息不对称,对于内部竞选者通过其在企业内部的长期表现判断。其次企业对外部CEO有较高的业绩期望,董事会会增强对外部CEO经营管理行为的监督,从而影响股价崩盘风险。本文以2007-2020年中国A股上市公司为研究样本,基于委托代理理论和信息不对称理论,研究CEO继任来源与企业股价崩盘风险之间的关系,并且这种关系在不同性别CEO间以及不同性质的企业间是否一致,并研究这种关系的影响机制。研究发现:（1）CEO来自外部继任,企业未来股价崩盘风险越低,说明外部CEO继任时,董事会会加强监管力度,外部继任CEO更难隐瞒坏消息,从而会降低企业股价崩盘风险。（2）不同性别的外部CEO对企业股价崩盘的影响不同。当外部继任CEO为男性时,对股价崩盘风险的降低更显著。这是由于女性比男性具有更高的风险厌恶程度,董事会对外部CEO的监督作用在男性样本中更显著,降低其高风险的经营投资行为以及隐瞒坏消息的可能性,降低企业的股价崩盘风险。（3）不同企业性质的外部CEO对企业股价崩盘风险的影响不同。在国有企业中,董事会对外部CEO发挥监督治理作用的空间更大,外部CEO显著降低股价崩盘风险。（4）本文探讨传导机制,研究发现代理成本在外部CEO与股价崩盘风险之间具有中介效应。当外部CEO继任时,董事会对外部CEO的监督作用可以通过减少代理成本来降低股价崩盘风险。在进行内生性检验和稳健性检验之后,以上结论依然成立。本文从CEO继任来源角度探讨股价崩盘风险的影响因素,对于上市公司聘用CEO以及企业内部治理均有借鉴意义。