【摘 要】
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目前国内利率市场化改革正在逐步进行中,利率市场化后会给对利率敏感的产品带来利率风险,研究怎样规避这些风险就有很重要的理论意义和现实意义了。本文研究了怎样利用利率模
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目前国内利率市场化改革正在逐步进行中,利率市场化后会给对利率敏感的产品带来利率风险,研究怎样规避这些风险就有很重要的理论意义和现实意义了。本文研究了怎样利用利率模型进行规避风险,具体是基于Cox, Ingersoll and Ross(以后简称CIR) (1985b)提出的模型来研究债券组合套期保值的,主要做了以下工作:(1)通过定性分析,本文选择用Nelson-Siegel方法拟合了上交所收益率曲线,并取出0.5年期、1年期、2年期、3年期、5年期、7年期和10年期的即期利率数据作为下一步实证工作的样本。(2)以以上得到的数据作为样本,用Kalman Filter方法估计CIR模型的参数。(3)最后,用估计出的利率模型对债券组合进行套期保值,并比较了这种方法与传统套保方法的套保效果。通过实证分析,本文发现CIR模型的引进并没有对久期和久期-凸度方法等传统套期保值方法有所改进。主要是由于收益率曲线在本文的研究样本中是扁平的。本文的创新之处有:(1)国内对利率模型的研究主要集中在模型参数的估计上,而对利率模型的应用研究较少,本文尝试把利率模型
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