我国外部市场环境和内部运行机制的不健全,导致了股权激励在我国的发展从理论到实践都较为缓慢。直到2006年,新的《公司法》和《证券法》正式颁布并实施才使得股权分置改革向纵深推进。股权激励相关法律环境得到了进一步完善,消除了股权激励实施的制度上的障碍。虽然近年来实施股权激励的上市公司数量越来越多,但是也逐渐出现了股权激励失败的案例。上市公司股权激励失败的主要原因是由于股权激励方案没有科学的设计,导致方案流产甚至最终沦为管理层牟取利益的工具。昆药集团一共推出两次股权激励计划。从时间上来说第二期股权激励与第一期股权激励无缝连接,从设计上来说第期股权激励计划基本是对第一次股权激励计划的延续。昆药集团可以说在股权激励计划的设计上下足了功夫,选择了滚动式的限制性股票激励模式,在股权激励多要素的设计上融入了动态考核,增加了股权激励各要素的不确定性,并采用了滚动式授予与解锁,颇具创新性。本文以昆药集团为研究对象,先对公司的总体概况和行业发展趋势以及公司股本结构、控制环境和员工及薪酬政策做了介绍,然后对公司滚动式股权激励方案做了详细描述,接着根据描述对公司滚动式股权激励方案设计合理适用性进行具体分析,最后通过公司滚动式股权激励方案实施后业绩的变化和市场的反应两个方面对公司股权激励的有效性进行分析。本文通过案例研究得出以下结论：昆药集团的滚动式股权激励设计在各要素上都不同于大部分的限制性股权激励方案。首先,在激励模式的选择上结合了自身成长特点,选择了回购式的限制性股票激励；其次在授予和业绩解锁条件上设置了动态的双重指标考核机制；最后在购股资金来源方面采用了按照分阶段累进制的提取机制提取的购股资金与授予对象按照等额自提的资金等额配比,从二级市场上回购本公司的股票。购股资金的提取更是采用了分阶段累进制的提取机制,与业绩挂钩。昆药集团的滚动式股权激励设计方案是一个科学合理并且严谨的设计方案,股权激励实施者在设计上下足了功夫,不仅力求可以达到完善公司内部治理结构,激励公司高管的基本目标,还帮助公司高管在提升公司业绩的同时关注公司的长期发展。在实施效果方面,昆药集团滚动式股权激励较同行业实施股权激励的其他企业在公司业绩方面有更为出色的表现。本文通过对昆药集团股权激励方案的研究得出结论,其结论对上市公司股权激励方案的设计有重要借鉴价值,可以帮助上市提高公司股权激励方案的有效性。