【摘 要】
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多产品出口企业在国际贸易中扮演着至关重要的角色。多产品出口企业内产品转换行为普遍且频繁地发生着。产品转换行为可以引导资源在企业内不同产品间再配置,进而影响企业的绩效表现。大量经验研究从产品层面、企业层面、贸易自由化、汇率变动等角度研究影响多产品出口企业进行产品转换的因素。本文创新地从融资约束角度考察其对多产品出口企业出口产品转换的影响。基于匹配好的2000年-2006年中国工业企业数据库及中国海关
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多产品出口企业在国际贸易中扮演着至关重要的角色。多产品出口企业内产品转换行为普遍且频繁地发生着。产品转换行为可以引导资源在企业内不同产品间再配置,进而影响企业的绩效表现。大量经验研究从产品层面、企业层面、贸易自由化、汇率变动等角度研究影响多产品出口企业进行产品转换的因素。本文创新地从融资约束角度考察其对多产品出口企业出口产品转换的影响。基于匹配好的2000年-2006年中国工业企业数据库及中国海关进出口数据库形成的样本,本文利用Logistic回归分析构建融资约束指标衡量了我国多产品出口企业所受的融资约束。整体上,样本企业面临高融资约束的概率均值为60.4%。其中,私营企业受高融资约束概率明显高于国有企业及外资企业。产品转换的特征事实上,多产品出口企业在我国同样普遍存在,且在出口中扮演主力角色。多产品出口企业内,产品转换行为普遍且频繁地发生着。2000-2006年,平均每年有近90%的企业进行产品转换,这些企业出口额占总出口额的95%。这一现象在不同贸易方式下、不同所有制下以及产品层面都仍然存在。出口产品转换显著地影响着出口增长与企业绩效。本文参考Manova（2013）的文章,将融资约束引入Bernard（2010）的内生产品选择模型,解释了融资约束影响多产品出口企业产品转换的理论机制。随后建立多项Logit回归模型考察融资约束对多产品出口企业产品转换行为的影响。回归结果显示融资约束升高将降低企业只新增出口产品和同时新增淘汰出口产品的相对概率,提高企业只淘汰出口产品的相对概率。分组回归中,融资约束对一般贸易企业影响较显著;融资约束对私营企业产品转换概率的影响比对国有企业、外资企业的影响大。替换融资约束指标的回归结果同样稳健。基于实证结论,本文对政府、银行和企业给出了相应的政策建议。
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