多元化投资一方面通过帮助企业构建内部资本市场,优化企业资源配置对企业绩效产生正向作用,另一方面多元化投资给企业带来了包括代理问题、过度投资、跨行业补贴和资本的不合理配置等负面效应。国内外研究表明,不同的控制权类型不仅会对企业多元化投资程度造成影响,也会影响到多元化投资和企业绩效之间的关系。我国创始家族企业多元化成功案例引人思考。是否创始家族控制对多元化投资和企业绩效之间的关系产生了特殊影响?本文以2008-2010年之间沪深两市的2367家上市公司为研究样本,基于代理理论,分析讨论创始家族控制、多元化投资和企业绩效之间的关系。本文将研究样本分为创始家族企业和非创始家族企业,观察创始家族控制与企业多元化投资程度之间的关系。为了检验创始家族控制是否影响了多元化投资和企业绩效的关系,本文引入了家族控制和多元化投资程度指标的交叉项。此外,本文将多元化投资指标进一步细分为相关多元化指标和非相关多元化指标,以检验不同类型的多元化投资对企业绩效是否会产生不同的影响。本文得出以下三个结论：(1)创始家族控制与企业多元化投资程度显著负相关。即创始家族企业的多元化投资程度要显著低于非创始家族企业的多元化投资程度。(2)多元化投资程度与企业获利能力负相关,但是创始家族控制削弱了这种负相关关系。创始家族企业投资风险不可分散、长期经营和对社会情感财富的重视有效地降低了创始家族企业中代理问题的严重性,降低了多元化投资对企业可能会带来的成本。(3)在非创始家族企业中,无论是相关多元化还是非相关多元化,都对企业绩效产生了显著的负面影响。而在创始家族企业中,不相关多元化显著降低了企业绩效,而相关多元化则对企业绩效没有产生显著的影响。主要是非相关多元化投资对创始家族企业的绩效造成了负面的影响。本文的贡献主要在于：(1)通过将创始家族企业从研究对象中细分出来以分析控制人类型及上市方式的不同对企业行为特征的影响。现有文献对控制权、多元化投资和企业绩效三者的研究已较为成熟,但是创始家族企业的多元化投资行为及创始家族控制对多元化和企业绩效关系的影响尚未引起大量学者的关注。学者们对企业多元化投资对企业绩效的影响尚未达成一致,很大程度上是因为对研究样本的划分过于笼统。(2)通过对多元化投资类型的细分来研究不同类型的多元化投资对企业绩效的影响。现有研究对于特定控制权下不同类型的多元化投资行为关注较少。本文认为将相关多元化投资和非相关多元化投资笼统地归于多元化投资进行研究无法充分了解企业的多元化投资行为。只有对多元化投资类型进行细分才能分析出多元化投资对企业绩效的影响究竟是由相关多元化投资造成的还是由非相关多元化投资造成的；不同控制权性质和不同上市类型的企业在采取不同类型的多元化投资战略时是否会表现出不同的偏好；不同类型的多元化投资对企业绩效的影响在这些企业中是否会表现出不同的效果。