西方企业在20世纪80年代借助分拆上市修正多元化经营产生的负协同效应,并达到母子公司快速扩张和增加股东财富的目的。然而我国证券市场的发展较为缓慢,分拆上市的相关实践在科创板设立前仍处于探索阶段,证监会对分拆上市的审核更是从严把握,因此大多数母公司有意将子公司推向我国香港、美国等资本市场上市。2019年证监会发布《科创板上市公司持续监管办法（试行）》中明确允许上市公司分拆子公司至科创板上市,这意味着境内分拆上市走向了发展阶段。在此背景下,处于医疗器械行业的W公司率先将旗下子公司X进行分拆并在科创板上市,试图通过分拆上市为母子公司带来诸多裨益来应对行业的激烈竞争。本文对X公司分拆上市进行案例研究,利用文献综述法对分拆上市的相关文献进行系统梳理后,确定以X公司分拆上市的动因及效果为研究方向,并整理相关理论为深入研究做支撑。在案例研究中,本文首先对X公司分拆上市中涉及公司主体的概况、分拆上市的过程及特点进行介绍和梳理;其次,结合相关理论和指标对X公司分拆上市的动因进行深入分析;紧接着,一方面运用事件研究法探究X公司分拆上市的市场表判断是否达到降低市场估值偏差的效果,另一方面运用熵值法与灰色关联分析法评价母子公司综合绩效变化,再借助相关指标比较分析X公司分拆上市的动因达成效果;最后,针对母子公司存在的问题提出绩效改善建议并总结X公司分拆上市的相关启示。本文得出以下研究结论:X公司分拆上市的动因包括拓展自身融资渠道并降低母公司资金链断裂风险、聚焦核心业务进行专业化经营、增加信息透明度来降低市场估值偏差以及加强对核心人员的激励四个方面。在围绕分拆上市的动因的效果分析中,发现分拆上市后母子公司的短期市场表现良好,具体表现为母子公司股价上涨,并获得正的累计超额收益率,这在一定程度上降低了信息不对称并达到修正母公司股价的效果;X公司分拆上市未提升母公司W的综合绩效,然而帮助母公司W建立良好的品牌形象,吸引战略投资者对旗下子公司注资进而降低资金断裂的风险;X公司分拆上市提升自身的综合绩效,其中提高了产品获利能力、管理效率、偿债能力,但发展能力受到新冠疫情和医疗器械集采政策的影响后略有下降,达到子公司X拓宽融资渠道、专业化经营以及激励核心人员的效果。综上所述,X公司分拆上市的动因达成效果较好。在此基础上,本文针对X公司分拆上市后母子公司经营存在的问题提出了绩效改善建议,并总结X公司分拆上市的经验以期为有意愿分拆上市的公司提供借鉴。