股利政策是上市公司重要的财务政策之一,也是大多数投资者比较关心的问题。股利支付不仅影响股东和债权人的利益,也影响公司未来的发展前景。在国内上市公司的股利分配过程中,相对于现金股利,股票股利的分配方式比较被中国的上市公司比较追捧,尤其是高比例送红股、转增股(即“高送转”)。市场上高送转方案频出,截至2017年3月19日,已有大晟文化(600892)等9家公司公布了2016年度股利分配预案为每10股转30股的超高送转方案。从现有的文献看,针对高净资产、盈利能力与“高送转”的关系研究还不多。为了充实这方面的研究,本文以2011年1月1日-2015年12月31日的上市公司的数据为研究样本,尝试从高净资产、盈利能力的角度来透析上市公司的高送转股利政策。研究发现:上市公司的高净资产对高送转股利政策存在正向影响;而且我国上市公司“高送转”现象突出,实施高送转股利政策的公司呈增长趋势,但“高送转”与公司的成长性正相关关系不显著。上市公司进行高送转对公司未来的盈利信号较弱,高送转并不意味着未来盈利的高增长,即销售净利率越高,企业实施的送转股比例越低,这说明销售净利率对送转股比例有显著负向影响,营业收入同比增长率与送转股比例均呈正相关关系,净利润增长率与送转股比例均呈负相关关系,企业在进行扩张的同时会实施送转股,但此时净利润的增长没有跟上规模的扩张,导致销售净利率越高,实行送转股政策的可能性及比例更低。