2018年以来,受到宏观经济形势的影响,A股市场下跌,市场可用资金逐渐减少,上市公司经营出现困难。2018年10月以来,对纾困基金的扶持政策相继出台,国家对纾解民营企业股权质押风险相关问题高度重视,纾困基金逐渐进入市场,发展壮大。然而,纾困基金在运营过程中,往往会出现落地困难的情况,在投入市场后,存在资金利用效率低、遭遇投资者精准减持、退出受阻等问题。纾困基金如何切实落地、发挥应有作用,需要进一步讨论,从而使其成功帮助企业渡过难关。本文选取了大富科技接受的三次纾困进行案例研究,重点研究地方国资纾困民营企业的纾困基金运作模式选择及纾困基金带来的效果。首先,本文对我国资本市场纾困基金的发展历程及上级监管机构出台的相关政策进行梳理。与此同时,本文在以往学者研究结果的基础上,结合我国的监管政策,对纾困基金的不同模式特点进行总结分析,为后文的案例分析提供理论依据。第二部分,为结合我国资本市场的实际情况对纾困基金模式选择及其效果进行探究,本文选择大富科技进行案例研究,对大富科技的基本情况进行介绍,阐述选取大富科技作为案例研究对象的原因,并对案例公司三次纾困计划的落地过程进行回顾和分析。第三部分,本文对大富科技三次接受不同模式纾困基金的动因进行分析。2018年6月,受前期定向增发相关协议影响,公司背负较高的债务压力,在此期间,大富科技前后三次接受不同模式的纾困基金,其选择动因也不尽相同。本文通过对三次动因进行分析对比,为后文不同纾困模式的研究打下基础。第四部分,本文将从外部反应和内部表现及纾困基金是否落地三个方面进行分析。外部反应方面,本文通过对大富科技的市场表现及社会责任表现进行研究。内部表现方面,本文运用财务分析方法对大富科技接受纾困基金所在期间的经营业绩和财务状况进行分析,进而分析三次纾困落地效果及其给公司价值带来的变化。文章最后一部分总结了案例研究结论,并据此提出相关建议。纾困模式的选择是纾困基金能否成功运行的关键因素。本文通过分析不同纾困模式选择动因,研究不同纾困模式之间的差异,进而总结出不同纾困模式的适用情况。与此同时,研究案例对象大富科技在第三次纾困中采用史无前例的“AMC+地方政府+产业资本+私募基金”的创新型纾困基金运营模式,本文对此种模式的研究有助于此类创新型纾困模式的推广,有助于纾困基金在选择运营模式时开拓思路。