控制权转移(corporate control transferring)也称接管(takeover),是并购活动(mergers and acquisition)的主要方式之一。控制权转移作为一种企业低成本扩张的方式,对我国企业快速发展、增强企业竞争实力具有重要意义。定价则是实施并购的必要程序,是决定并购能否取得成功的重要因素。在控制权让渡过程中,其交易价格无疑是交易双方十分关注的问题。究竟如何确定我国上市控制性股权交易价格成为金融学的研究热点。探讨并购中控制权让渡定价模式,尝试采用一些新的方法来克服现有并购定价方法的不足,无疑具有重大的理论和现实意义。 本文采用规范研究的分析方法,以实物期权理论和博弈论为主要分析工具,对上市公司控制权让渡定价决策进行分析研究。全文以企业并购一般理论和我国特殊的股权结构特点为全文的逻辑起点,在评析现有目标企业定价模型的基础上,较为充分详尽地讨论了上市公司控制权价值构成及其影响因素,并由此提出上市公司控制权让渡定价体系。文章最后对我国建立一个信息公开、程序规范、充分竞争的控制权转让市场提出了一些政策性建议。