Gompers（1996）提出的风险投资机构开创性研究指出，如果没有声誉机制的约束，风险投资机构十分有可能会将其投资的尚未完全成熟企业推向市场，首次在理论界证实了风险投资声誉的重要作用。风险投资机构的声誉一旦因立案事件受损，资本市场上的投资者们会对风投机构的投资水平和监管能力产生质疑，倾向于降低对风险投资机构支持上市的企业的估值，导致立案上市公司和关联上市公司都会被市场惩罚。本文以风险投资机构的声誉机制为立足点，主要研究的是通过风险投资机构联结起来的上市公司在立案事件发生后共同的市场反应。
　　本文以2009年-2018年十年间的因涉嫌违法违规而被中国证监会立案调查的上市公司为样本，研究了当有风投背景的上市公司发生被立案调查这类负面事件后，被同一风险投资机构支持的其他上市公司（即关联上市公司）的股价会不会被立案上市公司的负面市场反应“传染”，以及风险投资机构自身声誉和对企业参与度会不会对负面市场反应“传染”的效果产生影响。
　　经实证研究表明，有风投背景的上市公司在立案公告日及之后交易日出现有较强的负面异常市场反应，前后三个交易日内窗口期的累计超额收益是-10.20%，且负面异常市场反应会通过风险投资机构这一联结渠道传染给关联上市公司，关联上市公司在立案公告日窗口期的累计超额收益为-0.85%，并且研究发现，风险投资机构的自身声誉越高，在立案上市公司中的参与度越高，其投资的关联上市公司负面市场反应被传染得越严重，市场投资者在因立案事件导致的风险投资机构声誉受损时，会倾向将原本声誉较高和对立案上市公司参与度较高的风投机构投资的上市公司估值降低更多。
　　本文存在以下几个方面的不足：选择量化风险投资机构声誉的指标比较少、没有细致划分出市场IPO暂停期对风险投资机构投融资活动的影响、仅用成立年限来划分企业的发展阶段，没有考虑企业自身的发展速度和发展情况，对有些企业定义的发展阶段可能不准确。