股权激励起源于委托代理问题,初始目的是为了减少或消除现代公司“两权分离”导致的管理者损害公司利益、股东利益的行为。股权激励萌起于19世纪50年代的美国,后逐渐盛行于日本、欧洲,相关研究层出不穷。对比我国情况,我国在2006年颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》之后,许多我国上市公司进行了尝试,开始推行股权激励方案。不过,由于我国起步晚、相关研究尚不完善,许多公司遭遇了滑铁卢。随着经济社会的发展,我国老龄化现象日趋严重、人民对健康的重视程度日益加深,医药行业是关乎国计民生的支柱产业。医药制造业属于技术密集型行业,吸引并留住人才是各个医药企业核心竞争力的重要组成部分。因此,实施股权激励计划对于医药企业的效用不仅仅是消除代理问题,更能够增进员工的创造性、增强员工的主人翁意识、吸引外部杰出人才,从而提升研发实力、实现医药企业长远可持续发展。本文选择恒瑞医药公司作为研究案例,探讨了其三次实施股权激励计划的动因、内容和实施效果。首先分析了股权激励的研究背景和研究意义,从股权激励的动因、方案设计和实施效果三方面对国内外文献进行了梳理,接着阐述了股权激励的相关理论,为后文的分析奠定了理论基础。通过分析恒瑞医药公司三次股权激励方案的主要内容,利用财务分析、非财务分析探索了其实施股权激励的动因和效果。研究发现,股权激励对于企业财务能力、非财务能力等均有提升效果。希望本文的研究为我国其他医药公司实施股权激励计划提供借鉴,进一步丰富我国股权激励的相关研究。