锰硅是钢铁行业不可或缺的重要原料，同时也是我国期货市场上小品类期货的重要代表，已有5年的市场运行历史，研究其期货市场的价格发现功能，既可弥补其自身研究方面的空白，又能完善价格发现在黑色产业链上的研究图谱，同时也可为类似新品种的推出和创新提供参考。
　　本文基于区域视角进行价格发现规律的研究，原因在于不同地理区域之间并非完全同质化，当区域差异扩大到一定程度时，价格发现规律就会有所不同。根据地区产量和锰硅现货市场南北差异较大的特点，选择了内蒙古、宁夏和广西三个典型区域市场，进行了期货价格发现功能及其期现价格联动关系的相关研究。
　　在文献回顾部分，从价格发现、风险溢价、区域差异等维度总结了与课题相关的文献。在理论基础部分，根据持有成本、仓储成本、风险溢价、理性预期等理论，结合锰硅期现货市场实际和文献研究的启示，提出了本文的两个研究假设，锰硅期现价格均衡关系假设和价格发现过程的主导市场假设。其中，均衡关系假设又细分为长短期维度下的两个假设。
　　在实证模型部分，针对锰硅期现价格均衡关系假设，采用了平稳性检验、Johansen协整检验和向量误差修正等模型。针对价格发现过程的主导市场假设，采用了格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分析等模型。
　　在实证检验部分，分别在各区域市场上检验了期货市场的价格发现功能，针对提出的均衡关系和主导市场研究假设，取得了实证结论，并比较各区域市场与期货市场的关系，对区域因素影响价格发现作用的机制进行了解释，得出以下主要结论:(1)长期维度上，锰硅期货与各区域市场现货价格之间均存协整关系;(2)发生短期偏离均衡后，期货价格会一定的速度回归长期均衡，从而体现了期货市场的价格发现功能;(3)VEC模型中差分滞后项的估计结果，支持在短期维度上，期货市场的有效性更强，而现货市场则有效性不足;(4)格兰杰因果检验显示，在期现价格收益序列上，内蒙古和宁夏市场与期货之间均存在双向因果关系，但在广西市场上，期货与现货是单向因果关系;(5)脉冲响应和方差分解的实证研究显示，在各区域市场上，均支持期货市场在价格发现中占据主导地位的结论，但广西现货市场和期货市场的关系与内蒙古和宁夏市场存在较大不同。针对价格发现规律在各区域市场上出现的差异，本文从跨区贸易、行业定价、产量格局等角度进行了解析。最后，根据本文的研究结论，提出了相关政策建议和研究展望。