经济的发展深受环境、资源等因素的影响,而现今全球环境污染严重、资源短缺等问题频发,阻碍了社会经济发展的步伐。因此,为了更好地应对这一严峻形势,全球各国都在不断探寻着可持续的发展之路。其中,绿色经济发展便成为了各国政府的发展核心,各国政府都将资金不断投入到环境友好型项目中。在此背景下,绿色债券便应运而生,且其一经诞生,发展速度便十分之快。与西方国家相比,我国在该领域的起步还较晚,2015年底我国绿色债券市场才正式启动。尽管相关学者对绿色债券的发行和推广进行了一系列研究,但目前的研究中关于绿色债券信用利差的研究成果较少,尤其是从实证的角度结合宏观经济环境、微观发行企业情况及个券情况的研究更少。可见,对绿色债券信用利差及其影响因素展开研究就显得十分重要。本文通过构建信用利差影响模型来研究各个因素对绿色债券信用利差的影响程度,从而为我国的绿色债券市场发展起到一定的助力作用。首先,本文对部分关键概念进行界定,如绿色债券、信用利差等。之后以绿色债券的相关理论基础和政策基础为依据,从宏观经济、微观公司及个券角度对信用利差的影响因素进行归纳,并分析上述因素对绿色债券信用利差产生的影响及其之间的关系。本文将宏观经济指标进一步分解为国内生产总值、广义货币发行量及沪深300指数收益率指标;将微观发行企业指标分解为发行主体信用评级、盈利状况、偿债能力及营运能力;将个券情况指标分解为发行规模和发行期限,以此构建以宏观经济环境、微观发行企业及个券情况为自变量,绿色债券信用利差为因变量的面板回归模型,实证研究结果表明:宏观经济环境对绿色债券信用利差具有显著正相关关系;绿色债券发行期限对绿色债券信用利差具有显著正相关关系;此外,绿色债券信用利差与发行主体信用评级、盈利能力及偿债能力之间表现为显著的负相关关系;而其与债券发行规模及营运能力的关系则不显著。其次,为了探讨传统债券和绿色债券在发行利率及信用利差方面存在的差异性,本文选取568只绿色债券和与其配对的3172只传统债券进行对比分析,利用Wilcoxon秩检验和Mann-Whitney检验的方法,从信用评级和发行期限的角度,对绿色债券和传统债券的发行利率及信用利差进行分析。研究结果表明,不管是控制信用评级还是发行期限,绿色债券与传统债券的发行利率和信用利差始终存在显著差异,具体表现为绿色债券的发行利率和信用利差显著比传统债券低;再次,本文探讨了由于投资者的环保偏好所带来的负向的绿色溢价是否在我国绿色债券市场上显著呈现出来,研究结果表明:绿色债券在1%的统计水平下存在-0.043%的绿色溢价,该数值证明我国投资者的环保偏好在绿色债券市场上已经有所体现出来,发行绿色债券的企业主体将有更强的动力来发行绿色债券;最后,本文以我国绿色债券市场上有代表性的兴业银行绿色债券为例,通过分析各个因素对其信用利差的影响,来验证前文的实证结果。基于实证研究结果,本文从政府层面的健全绿色债券相关法律制度和政策扶持体系;发行企业层面的规范募集资金用途并加强信息披露以及加快推进绿色债券市场配套机制建设三个方面提出相应的发展建议。研究希望能通过量化宏观经济环境、发行企业因素以及绿色债券自身因素对绿色债券信用利差的影响,为监管方、发行主体及投资者提供决策依据,进而助力我国绿色金融发展的相关理论研究。