近年来,我国股票市场上频繁地出现暴涨暴跌现象,严重损害了投资者的利益,破坏了市场的稳定性。因此,学术界对股价崩盘风险的研究越来越关注,期望通过控制其影响因素达到防范或缓解崩盘风险的目的。对此,本文以散户投资者的情绪与行为作为衔接点,解释了个股的利好信息冲击与未来股价崩盘风险之间的关系。信息对资产定价与投资者决策均具有重要的影响,但信息难以量化的问题阻碍了相关研究前进的步伐。对此,参考近几年的相关文献,本文以股价正向跳跃收益来衡量个股的利好信息冲击。在规避了这一问题的同时,本文得以更深入地探讨散户投资者在股票市场信息传递过程中的重要作用。研究结果表明,利好信息冲击会加剧未来的股价崩盘风险,并且短期影响要强于长期影响。进一步的传导路径检验发现,散户投资者的异常情绪、异常关注和净买入交易行为是其中的重要渠道。据此,本文还证实,放松卖空限制和相关互联网约束政策的实施有助于弱化其间的关系。此外,本文对一些特殊的情况进行了扩展性讨论,发现:对于大市值、国有和上市已久的企业,这种加剧效应更加强烈;而在市场整体形势趋于上涨、市场情绪高涨和牛市的市场状态下,结果也更加强烈。最后,本文依据研究结论对市场监管者提出了参考性建议,并指出了本研究中有待改善之处,对研究后续的发展方向进行了展望。