在过去的一个多世纪中,并购重组交易活动在美国资本市场共掀起了五次大的浪潮,历经自19世纪以来这一百多年的发展历程,并购重组交易活动完成了从无到有、从弱到强的历史性转变,始终活跃于美国资本市场并推动着美国资本市场的持续发展。无独有偶,我国并购重组交易活动自1984年于保定首次发生以来同样发展迅猛,无论从交易数量还是交易金额来看,并购重组交易活动在我国资本市场中的发展势头非常强劲,尤其在20世纪90年代后直至今日,由于政策引导、法规完善等宏观因素的影响,我国并购重组活动从交易的活跃度、手段的灵活度、并购方式的多样性到并购过程的复杂度都将迈上一个新的台阶。资产评估是并购重组交易活动中必不可少的一个流程与环节,资产评估由于其所拥有的咨询、鉴证和促进作用,始终为并购重组交易活动提供可靠的定价依据。正因为如此,我国资产评估行业在近年来的发展令人瞩目,业务数量、收入规模、专门机构数量以及专业人员数量均得到了一定程度的突破。尽管如此,仍存在并购重组双方由于各种因素的影响未将评估价值作为最终的交易定价的情况,因此产生了评估价值与交易价格存在差异的客观现实。基于这种客观现实,研究影响评估价值与交易价格差异的各项因素具有重要的理论和现实意义。文章在详尽分析并购重组市场现状和资产评估行业现状的基础上,提出评估价值与交易价格存在差异的客观事实,并以此为基础进行文献综述,概述现有的研究成果并评述其不足,进而提出本文的研究创新点、思路与方法。文章首先对评估价值、交易价格和并购重组的涵义进行了界定并阐述了非对称信息理论、交易成本理论和企业发展理论等并购重组相关理论与收益法、市场法和成本法等资产评估相关方法。然后详细论述了关联交易、支付方式、评估方法、大股东占比、评估机构声誉、谈判能力和资产评估相关政策等核心因素对评估价值与交易价格差异的影响效应与股权性质和市场程度等不同样本分组对两者价差的影响效应差异并提出了相应理论假设。基于细致的理论分析和严谨的研究假设,文章设定了合适的模型并对数据进行了整理和处理。文章利用2005至2020年间有记录的并购重组案例和资产评估数据,采用多元线性回归模型和Logistic回归模型,分析了关联交易、支付方式、评估方法、大股东占比、评估机构声誉、谈判能力和资产评估相关政策等影响评估价值与交易价格差异的因素并通过分样本对实证结果在国企与非国企和一线城市与非一线城市样本间的差异进行了验证,还对评估机构声誉、评估方法、谈判能力和资产评估相关政策的影响效应进行了深入分析,最后通过更改变量形式和调整模型形式进行了稳健性检验以确保实证结果的合理可靠。文章结果显示关联交易、评估方法为收益法、评估机构声誉较高和资产评估相关政策能够显著缩小评估价值与交易价格间存在的差异,而支付方式为现金支付、评估方法为市场法和谈判能力较弱则会显著扩大两者的价格差异,同时评估方法为成本法和大股东占比等因素对评估价值与交易价格的差异影响不显著。上述影响效应在国企与非国企样本间的差异显著,而在一线城市与非一线城市样本间的差异不显著。这意味着股权性质改变了相关因素对评估价值与交易价格差异的影响效应而市场化程度并没有。文章基于上述结论认为,评估机构在进行资产评估过程中要选择适当的评估方法,使用收益法时要仔细确认未来收益和谨慎选择折现率,使用市场法时要全面系统考虑市场各项因素影响。并购重组交易活动中,重组企业要合理选择包括现金支付在内的支付方式,努力增强自身谈判能力和议价能力。当并购重组双方为关联企业或国有企业时,要遵循市场化的操作方式,减少内部操纵行为,维护市场的公平公正秩序,进而缩小评估价值与交易价格存在的差异。与此同时,资产评估机构与并购重组企业均要严格遵守法律法规,规范自身行为,促进市场公平公正,防范各项风险,推动资产评估行业、并购重组交易活动和我国资本市场的健康稳定发展。