利率期限结构是资产定价、金融产品设计、保值和风险管理、套利等的基础,对利率期限结构理论的研究一直是债券领域的一个热门课题。随着我国债券市场的发展和利率市场化的改革,形成有代表性的市场基准利率是关键所在。而国债收益率反映了金融市场的无风险利率,是我国其它各类债券定价的基础,也是各类金融产品收益率水平计算和衡量的基准。国债发行也是中央银行调控市场利率、干预宏观经济的重要手段,是传递中央银行货币政策的重要载体。但目前我国国债市场无论在产品数量、产品结构、市场影响等方面还有很大的不足,由于历史原因,我国债券市场被分割为银行间债券市场和交易所债券市场。市场割裂造成债券多重定价,两个市场拥有不同的利率期限结构,这将影响国债利率形成机制的统一,进而影响利率市场化的进程。本文在中国利率市场化进程逐步加快的背景下,在总结国内外有关利率期限结构理论和研究成果的基础上,对我国两个国债市场的利率期限结构进行了实证分析。本文对利率期限结构的理论和研究成果进行了详细的介绍,并采用证券交易所的国债交易数据和银行间债券市场的国债交易数据,利用最大似然估计法对CIR模型进行参数估计,在此基础上利用Matlab软件编程拟合得出我国两个市场的国债利率期限结构。研究发现我国国债即期利率曲线和远期利率曲线都与债券的剩余期限成正比例关系;随着国债剩余到期期限的增加,即期利率曲线和远期利率曲线的增幅会越来越小;银行间国债即期利率和远期利率都要高于同一期限上的交易所国债即期利率和远期利率。本文认为将银行间国债市场利率期限结构应用到我国银行间浮动利率金融债券定价上,金融债券的剩余期限较短时所得理论全价与实际交易收盘全价相比偏离度较小;金融债券的剩余期限较长时所得理论全价与实际交易收盘全价相比偏离度较大。