利率作为金融领域的核心变量,实质上是资金的价格,反映了资金的供求关系。利率市场化是我国经济体制改革的目标,是实现我国社会主义市场经济体制的必要条件。债券的期限结构是影响债券利率的重要原因,随着我国利率市场化进程的加快,利率在政策制定以及个人投资分析方面的作用逐渐凸显。国债市场作为我国债券市场的基石对金融市场起到了举足轻重的作用,国债利率的市场化是实现社会主义市场经济的核心。国债利率期限结构的构建是利率市场化推进的首要条件,其反映了市场对于利率变化的预期。在我国利率市场化改革加快的同时,对于我国国债市场利率期限结构的研究有助于把握我国国债利率期限结构的动向,更好的理解我国利率高企的原因,为打造更富有效率的债券市场打下基础,推进我国利率市场化进程。本文回顾了利率期限结构相关的理论和实证分析方面的文献,基于Nelson-siegel模型利用我国银行间债券市场固定利率国债收益率数据对我国的利率期限结构进行拟合,拟合结果表明Nelson-siegel模型的三个水平、斜率和曲率因子均能够较好的反映国债利率期限结构的特征,拟合效果较好,能够适用于我国国债利率期限结构的拟合。本文在Nelson-siegel模型分析的基础上,通过主成分分析法和结构向量自回归(SVAR)的方法对我国利率期限结构的影响因素进行研究。首先,将7个宏观经济变量通过主成分分析方法精简成三个宏观因素:实体经济因素、货币政策因素和通货膨胀因素,然后通过脉冲响应函数分析宏观经济政策对于水平、斜率和曲率因子的影响,分析全面而又不失简洁。研究得出如下结论:(1)国债利率期限结构中水平因素对于宏观经济政策的敏感性最强,曲率和斜率因子较弱;实体经济水平对于斜率因子的影响最大,通货膨胀因素对于斜率因子的影响最弱。(2)通货膨胀水平对于国债利率期限结构有着持久显著的影响,是影响国债利率期限结构的最重要的因素,实证分析得出结果与理论基本一致。(3)实体经济水平、通货膨胀水平和货币政策都会影响国债利率期限结构的曲率因子,但对其影响幅度不大,曲率因子对于宏观经济政策的变化不敏感。