企业股权投资的动因与经济后果分析——以珠海港跨域投资天伦燃气为例

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近年来,随着我国不断推进完善社会主义市场经济体制的脚步,并且建立起现代企业制度,企业并购事件呈现爆发式的增长,公司一方面钻营价值最大化,一方面配置资源更加有效。另外,由于我国大力发展低碳经济,绿色产业将迎来空前的发展机遇。此背景下,许多企业开始谋求相关领域的业务发展,或者已有相关业务的企业开始进一步将环保能源作为下一步的重点战略方向。因此,许多企业着眼于环保能源领域,通过收并购等战略谋求环保能源领域业务的发展。珠海港主营港航物流、能源环保、港城建设、物流贸易等四大业务,其中能源业务板块主要包括管道天然气、发电业务以及新型环境保护事业,是公司主要利润来源之一。天伦燃气主营业务包括城市与交通天然气、LNG工厂、长途运输管道线路等。珠海港于2021年6月对天伦燃气12%股权进行了投资,意在进一步扩大其环保能源业务的实力与发展空间,使集团发展更加可持续,持续提升盈利能力。本文选择了珠海港跨地区并购天伦燃气的案例,对企业股权投资目标选择的动因以及绩效进行分析,尝试探索珠海港舍近求远收购河南天伦燃气的空间经济战略布局,从而进一步得知企业跨区域选择兼并目标行为背后的动机。本文首先对企业并购的动机以及空间经济分析的文献与理论进行了梳理与综述,系统介绍了国内外学者对于企业并购行为动因、空间经济分析的研究,并概述了并购绩效评价的方法。然后具体着眼于珠海港股权投资天伦燃气的案例,对主投资方和被投资方的区位、收入与成本等优势分别介绍,思考并列举了分析企业选择并购对象时的动机以及各种考虑因素,具体分空间经济(基于中心地理论、空间相互作用等具体分析)、企业战略(资源配置、行业选择等)、财务(成本效益等)动因三个方面;最后分别运用事件研究法和杜邦分析体系,从市场反应和财务指标两个角度,对此次跨区域选择收购目标的战略规划和实施经济后果进行了评价与分析,旨在得出结论,此次股权投资确实对双方企业产生了积极的经济效益,并也希望能够为后续未来的企业合并与投资行为提供一些经验。
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