改革开放以来，我国的对外经济联系越来越紧密，汇率在国民经济中的作用也越来越重要。94年汇率并轨以来，我国实际上实行的是固定钉住汇率制，在这种情况下，均衡汇率水平的确定对于汇率稳定来说非常重要。本文用实证分析的方法对汇率的决定因素和均衡汇率水平的确定进行了深入的分析。第一章的第一节分析了我国汇率制度的演变过程和我国现行汇率制度的特点。在对汇率变动的幅度和我国目前经济情况进行分析的基础上得出我国目前的汇率制度实际上是固定钉住汇率制。第二节分析了我国汇率固定不变在体制上的原因，并对汇率固定不变的合理性进行了讨论。第二章讨论的均衡汇率理论包括两部分，购买力平价理论和Nurkse的均衡汇率理论。第一节的讨论是围绕购买力平价理论展开的，分别介绍了绝对购买力平价理论、相对购买力平价理论、包含交易成本的购买平价理论、购买力平价的扩展形式和国际货币主义汇率理论。第二节讨论了早期的均衡汇率理论、基本济要素均衡汇率理论（FEER）和行为均衡汇率理论（BEER）。第三章人民币汇率的数量分析是本文的核心。第一节在第二章分析的基础上，分析了各种与人民币汇率变动相关的经济变量，并建立了人民币均衡汇率理论模型。第二节开始介绍了与协整分析有关的一些相关概念和协整分析的基本思想。然后对所采集的数据进行了单位根检验，在确定了经济变量是一阶单整序列后，建立了人民币汇率的协整方程和误差修正模型。第四章利用第三章实证分析的结果，在对均衡汇率和名义汇率进行比较的基础上结合我国各时期的经济环境，对人民币汇率与均衡汇率的偏离和调整进行了分析，并得出我国目前的汇率水平基本上合理的结论。最后通过本文的研究对我国汇率政策提出了几点建议。