“宝万之争”以来,越来越多的公司在章程中设置或修订反收购条款来维护自身的控制权。众多研究显示,反收购条款设置对公司经营和公司治理产生了深刻影响。股权融资是我国上市公司重要的外部融资方式,股权融资成本的高低受到公司治理和经营风险的影响。基于这一逻辑关系,探究公司章程反收购条款设置是否影响了公司股权融资成本具有理论和现实意义。然而,现有相关研究对此关注不够。为此,本文对反收购条款设置是否影响公司股权融资成本进行了深入研究,并进一步探究了其作用机理以及其他内外部治理因素对二者关系的影响,旨在为深入理解反收购条款设置在资本市场上的作用提供新的经验证据。本文首先从反收购条款设置的经济后果研究与股权融资成本的影响因素研究两个方面对文献进行了归纳和梳理,并基于管理层堑壕假说和股东利益假说,从理论上分析了反收购强度对公司股权融资成本的影响,提出了竞争性的研究假设。在此基础上,以沪深两市2009—2021年A股上市公司为研究样本,手工收集公司章程反收购条款设置的相关数据,运用多元回归模型实证检验了提出的研究假设。其次,在进一步研究中分析并检验了反收购强度对股权融资成本影响的作用机制以及独立董事、机构投资者持股与分析师关注对二者关系的调节作用。实证结果表明:（1）公司章程中反收购条款数目越多,即反收购强度越大,公司的股权融资成本越高;（2）反收购强度影响股权融资成本的作用机制在于,反收购强度通过增加代理成本最终导致了上市公司股权融资成本的上升;（3）独立董事、机构投资者持股以及分析师关注在反收购强度与股权融资成本的关系中起负向调节作用,即独立董事比例、机构投资者持股比例与分析师关注度的提高可以减弱反收购强度对股权融资成本的正向影响。最后,针对研究结论,本文从公司合理设置反收购条款、立法机关与监管机构加强反收购条款设置的指引以及完善内外部治理机制三个方面提出相关政策建议。本文的研究不仅有助于丰富反收购条款设置经济后果以及股权融资成本影响因素的相关文献,而且对上市公司合理设置反收购条款、促进公司治理优化有借鉴和参考意义。