当前，我国国有企业改革已经进入了“深水区”，如何进一步深化产权制度改革，落实由“管资产”为主向“管资本”为主进行转变的要求，提高企业的经营管理效率，符合新时代的发展需要，这些都是国有企业首要思考的问题。尽管在以往的改革中，国有企业已在上述几个方面进行了一定尝试，但其“所有者缺位”、股权控制结构繁复、融资效率低下等问题依旧十分严重。本文结合上述背景，从股权控制链的视角对国有企业的融资效率进行了研究，希望通过研究找到股权控制与融资、资本的关系，为提高国有企业融资效率打开突破口，助力国有企业改革顺利推进。　　本文首先分析总结了国有企业股权控制链的三大特征，即终极控制人、控制链数量和控制链长度，并从理论上分析了这些特征对融资效率的影响，提出相关假设。然后，本文运用DEA模型计算了国有企业的融资效率并得出了融资效率较高的国有企业名单。最后，本文建立了多元线性回归模型，将计算出的融资效率作为被解释变量代入模型，验证了相关假设。通过研究，本文发现:(1)股权控制链数量与融资效率显著负相关，股权控制链数量越多，企业融资效率越低;(2)股权控制链长度与融资效率显著负相关，股权控制链长度越长，企业融资效率越低;(3)在不同终极控制人的控制下，融资效率呈现显著差异，国务院国资委控制的国有企业的融资效率显著大于地方国资委控制的国有企业的融资效率。　　研究表明，复杂的股权控制结构、不同的终极控制人性质都会对国有企业的融资效率产生一定影响。在复杂的股权控制结构中，较多、较长的股权控制链会使大股东与中小股东、股东与债权人之间的代理冲突加剧，加大企业在进行股权融资、债权融资时的融资难度、融资成本，导致企业的融资效率下降。在终极控制人方面，行政级别高的终极控制人会对企业的各方面有更加严格的管控，企业的代理冲突等问题会相对较少，外部投资者要求的收益率会相对较低，因此，企业的融资成本较低，融资效率较高。国务院国资委属中央政府，对国有企业的管控力度较大，在履行出资人职责上更加到位，所以国务院国资委控制的国有企业的融资效率普遍较高，这也从另一个角度说明了“所有者缺位”问题实际上在地方国资委控制的国有企业中更加严重的事实。　　结合以上结论，本文提出了相关建议，建议在提高国有企业融资效率时可以从减少控制链数量，重点缩短控制链长度，简化股权控制结构等方面来入手。同时应明确工作重点，强化地方国资委的责任意识，地方政府应出台相关政策，建立外部投资者保护机制，提高外部投资者的保护水平，以此来缓解企业的代理冲突，降低融资难度、融资成本，提高融资效率。