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随着我国利率市场化的稳步推进,虽然中央银行对利率的管制有所放松,然而贷款利率下限以及存款利率上限仍受限制,利率市场并未完全自由化。利率变动作为调控房地产市场的重要手段之一,统一利率政策作用于区域房地产市场是否存在非均衡效应这一问题逐渐成为学术界争论的热点。我国长期以来实行政府指导下的利率政策,地区经济发展和历史积淀的差异体现在房地产市场上,各区域房地产市场对统一利率政策的敏感度并不相同,因此,利率变动对分区域房地产市场的差异性调控效果备受瞩目。住房改革以来,我国房地产业在高速发展的基础上甚至出现了过热的局面,这威胁到了国民经济的健康稳定发展。利率政策如何有效调节区域房地产市场成为我国政府亟待解决的问题。尽管政府实施了一系列货币政策用以稳定房地产市场,企图将房地产价格控制在合理的范围内,然而调控效果并不明显。利率变动对房地产市场影响大小如何?短中长期利率变动对不同区域房地产市场的影响是否具有差异?本文以经济学和金融学理论为指导,通过对短中长期利率作用于不同区域房地产市场的差异性冲击效用进行分析,探索利率变动对区域房地产市场产生的非均衡效应。本文首先从理论上分析利率的形成机制及其对房地产市场的有效调控作用,其次对利率政策变动趋势以及房地产市场发展状况进行描述性统计分析。在此基础上,运用面板数据模型和向量自回归模型实证分析不同种类利率变动对房地产市场的冲击效用。得出结论如下:(1)短中长期存贷款利率的长期趋势是不断下降的,房屋销售价格指数和土地销售价格指数不断增加,而房屋租赁价格指数则较为稳定,仅有轻微波动;(2)贷款利率的变动是区域房地产价格指数波动的格兰杰原因,而房地产价格则不是贷款利率变动的原因;(3)利率对房地产价格的调控是有效的,短期利率对房地产市场的影响较为显著;(4)全国统一利率政策存在区域非均衡效应,一线城市较二三线城市房地产价格对利率的敏感度高,利率对区域房地产市场的冲击效用具有差异。最后,本文提出提高利率变动对区域房地产市场调控效用的相关政策建议,认为货币当局应注重利率市场化改革;稳定实施利率政策以调控房地产市场;将利率政策与多种货币政策配合使用,以达到更好协调房地产市场的效果;将利率政策对房地产价格进行分区调控,依据该区域的具体情况实施差别化的利率政策并提高利率政策调控房地产市场的前瞻性。