中国企业跨国并购绩效分析——以吉利并购沃尔沃为例

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跨国并购作为对外直接投资的一种形式对企业的全球扩张具有极大的促进作用,与企业在外国投资设厂等方式比较,跨国并购可以帮助企业在短期内整合全球的优质资源,较快速地提升国际竞争力。我国企业长期以来在国际竞争中处于弱势,为了快速提高市场份额,我国企业开始走向海外寻求并购目标。而发生于2010年的吉利控股集团以100%股权收购沃尔沃汽车事件是我国汽车制造业企业跨国并购的一个成功案例,这起“蛇吞象”的并购引起了全世界的关注,具有重要的研究意义。本文通过这个案例,对吉利并购沃尔沃的动因和绩效进行分析,揭示出吉利并购成功的原因,评价是否达到了预期的并购绩效,找出并购绩效的问题,为中国企业尤其是汽车企业的跨国并购提供经验和借鉴。虽然并购交易是成功了,但是吉利是否实现了其并购动因,并购能否提高吉利的业绩表现,这些问题却是需要研究来验证。正是基于以上疑问,本文以吉利并购沃尔沃事件为研究对象,选取吉利并购前后三年的财务指标进行对比,分析此次并购对吉利的影响效果。
  本文研究思路是:在总结相关并购理论知识之后,首先介绍此次并购发生的事件过程,指出吉利的并购动因,然后对并购的绩效进行分析,根据吉利汽车公布的财务报表数据,运用财务指标法、杜邦分析法等方法,重点分析吉利并购之后三年的偿债能力、营运能力、盈利能力等绩效指标。通过上述分析,最后得出吉利因并购而得到的绩效提升并不明显,偿债能力和盈利能力在短期内甚至有所下降的结论。最后在对本文进行总结之后,给出吉利并购沃尔沃对于其它企业尤其是有意进行跨国并购企业的启示。
  全文共分为七章:第一章阐述了论文的研究背景、研究意义、研究思路、并指出文章存在的创新与不足之处;第二章对国内外相关文献进行综述;第三章回顾了国内外学者在企业并购动因、并购绩效方面的主要理论,为下文案例分析打好理论基础;第四章介绍了我国企业跨国并购的发展历史与现状;第五章先对吉利并购沃尔沃过程进行了梳理,之后对其并购动因做出分析;第六章主要通过财务指标分析法对此次并购绩效进行分析;第七章,给出全文的结论以及案例对其它企业的启示。
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