新三板作为我国多层次资本市场的重要组成部分,对扩展我国资本市场的广度和深度具有重要作用和意义。同时,也是承载着本土科技创新型企业将我国由“中国制造”推向“中国创造”这一中国梦的摇篮。基于当前新三板市场流动性困局难解现象,本文从研究新三板市场交易机制入手,先是通过与纳斯达克、兴柜市场在做市商主体选择、做市商权利义务、做市商行为监管以及其他配套交易规则等方面的详细对比,分析新三板与境外成熟市场交易机制间的异同。然后,通过对不同交易机制下换手率指标和非流动性指标的对比分析,证明了新的做市商制度引入虽一定程度上提高了新三板市场的流动性。但是,新三板做市商制度本身存在的一些问题,例如做市商之间缺乏竞争,也限制了其实施效果。最后,结合与两个市场的对比分析以及新三板市场流动性实证分析的结果,本文分析总结出现行的做市商制度在做市商竞争不充分、盈利模式扭曲、行为监管不到位等交易机制设计以及协议转让机制对做市商价格发现功能掣肘、分层制度配套规则不及时等配套制度方面的问题综合影响了新三板市场的流动性提升。最后围绕交易机制的改善,提出了新三板市场未来发展的完善建议。