独立董事网络位置能否抑制上市公司违规行为

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在我国特殊的制度背景下,资本市场中上市公司的违规问题一直是学术界和实务界重点关注的领域。公司被曝光违规丑闻意味着各方利益相关者都将遭受损失,因此,这是具有理论与实践双重意义的重要课题。目前,直接研究独立董事网络与上市公司违规行为的文献仍较少,本文运用部分可观测的Bivariate Probit模型,选取2011年-2017年间中国A股非金融保险类上市公司作为研究样本,探究独立董事网络位置对公司违规行为的治理有效性。研究结果显示,独立董事越接近网络中心的位置,对上市公司违规行为的抑制作用就越强。进一步地,本文区分考察了不同产权性质、制度环境下独立董事网络中心位置对公司违规行为的敏感程度。研究结果表明,相比起国有企业,独立董事网络位置对上市公司违规行为的抑制作用在民营企业中更为显著;在制度环境发达的地区,独立董事网络位置对上市公司违规行为的抑制作用要强于制度欠发达的地区。将违规行为进行分类,本文发现独立董事网络位置主要抑制了上市公司信息披露违规行为,对非信息披露违规行为的治理效应不明显。最后,本文运用中介效应模型,发现过度投资是独立董事网络位置抑制上市公司违规行为的作用路径之一。综合全文的理论分析与研究成果,本文从独立董事声誉评价机制、独立董事任职环境与独立董事继续教育几个方面提出了对策建议,为提升独立董事治理效应、抑制上市公司违规行为、建立健全规范的资本市场制度提供的有益的参考。
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