习近平总书记强调搞好制造业是发展实体经济的关键,当前特别要抓好创新驱动,掌握和运用好关键技术实现转型升级,最终达到高速增长向高质量发展转变的目标。因此全要素生产率作为衡量微观企业高质量发展的一大重要指标能否实现稳定增长无疑是重中之重。制造业企业理应将生产经营的重心放在主营业务的研发创新、内部规模效益的提升和管理效率的优化上。但近十年来制造业企业“脱实向虚”纷纷踏入房地产市场的现象却屡见不鲜,这引起了诸多学者的关注。本文首先以制造业企业自主投资决策角度为切入点,从理论层面上阐述了制造业企业投资房地产对其全要素生产率的影响路径。然后选取2010年至2018年的沪深A股制造业上市企业为样本,从因果效应、静态效应和动态效应三个维度重点考察制造业企业投资房地产对全要素生产率的影响,并实证运用倾向得分匹配、广义倾向得分匹配以及面板向量自回归三个模型分别进行了验证,主要得出以下结论:（1）从因果效应影响来看,制造业企业投资房地产这一决策会对全要素生产率产生正向影响。（2）从静态效应影响来看,根据投资房地产力度的不同制造业企业投资房地产对全要素生产率的影响具体呈现出非线性的类“N”型关系。（3）从动态效应影响来看,制造业企业投资房地产的冲击,只在短期内对全要素生产率产生了明显的正向效应。最后,本文从企业自身转型升级、优化投融资市场环境角度给出了建议。