企业创新与吸收风险投资能力的实证研究——兼论社会网络的调节作用

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自改革开放以来,我国民营企业历经四十余年的发展,早已成为社会主义市场经济的重要组成部分,为国家经济发展做出了突出贡献。但融资难的问题一直阻碍着民营企业的持续发展。近年来,风险投资在我国发展迅猛,风险资本不仅能为民营企业提供发展所需的资金;更重要的是民营企业在风险投资机构的帮助下能更快地实现IPO,顺利上市有利于民营企业冲破融资瓶颈,为实现企业的永续发展提供了可能。如何获取风险投资机构的支持会成为民营企业发展中日益关注的问题。由于创新是第一生产力,是企业核心竞争力的来源,当下适逢国家创新型战略的实施,因此本文主要研究企业创新与企业吸收风险投资能力的关系;同时结合我国企业发展中的实际情况,企业拥有的社会网络会对企业的发展产生重要影响,所以将社会网络也纳入研究范围,探讨企业的社会网络在企业创新与企业吸收风险投资能力的关系中发挥的作用,进一步丰富本文的研究。本文通过理论分析和实证分析相结合的方式进行研究。首先对已有的研究文献进行梳理总结并对相关理论进行分析阐述;在此基础上,提出本文的研究假设,并选取2009年-2018年在创业板成功上市的企业为研究样本,企业创新从创新投入与创新产出两方面衡量,社会网络从政治联系与行业联系两方面衡量,通过描述性统计、相关性分析以及多元回归分析,对企业创新与企业吸收风险投资能力之间的关系以及社会网络对二者关系的影响进行了探讨。研究发现:(1)企业创新投入与企业吸收风险投资能力之间是显著正相关关系,企业创新产出与企业吸收风险投资能力之间也是显著正相关关系;(2)政治联系以及行业联系对企业创新投入和企业吸收风险投资能力之间的关系会起到促进作用;(3)政治联系以及行业联系对企业创新产出和企业吸收风险投资能力之间的关系会起到抑制作用。这是因为专利能产生直接经济利益,风险投资机构认可专利的原因中不乏对专利能为其投资提供实质性保障的考量;而企业拥有的政治联系或行业联系为企业的专利又提供了一定的保障机制,风险投资机构对企业的专利提出各种要求的可能性会因此受到限制,这将影响到风险投资机构的投资决策,因此社会网络会对企业创新产出与企业吸收风险投资能力之间的关系产生抑制作用。这也进一步佐证了现有的相关研究发现。最终根据结论提出了相应的政策建议,以期为民营企业如何吸引风险投资并借此支持自身的持续发展提供思路,并助力国家创新政策的推行。
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