衍生品作为推进了金融全球化和世界大生产的润滑剂,促进了金融和实体经济的繁荣。它可以规避风险,但同时也可以使风险集中,引发金融市场的动荡不安。2008年的金融危机使得以期货、期权等基础风险管理工具为代表的主流衍生品的功能和地位受到了质疑。危机过去一年多,人们开始探讨后危机时代的发展问题。一方面,金融危机后,我们越来越清楚地看到了我国经济和企业离不开利用衍生品市场和工具开展风险管理。国际金融市场上汇率和利率的波动日益剧烈,加上原材料和产品双方面的商品价格波动风险,使得中国公司对运用衍生工具管理风险的关注程度不断增加。但另一方面,危机带来的套期保值实践本身的风险管理问题却又造成了一些认识混乱和负面影响。于是,我们急切希望了解究竟运用衍生品交易能否帮助企业有效管理风险,提升企业价值。在此背景下,本文针对我国上市公司运用衍生品进行风险管理对企业价值的影响进行理论和实证研究。本文在对企业运用衍生品进行风险管理与公司价值关系研究回顾的基础上,首先分析中国衍生品市场的发展现状,其次分析中国上市公司运用衍生品进行风险管理的状况,提出我国企业运用衍生品避险中存在的问题。在此基础上,借鉴风险管理、企业价值等理论,详细分析了风险管理影响企业价值的内在机理。最后,本文根据理论研究选取存在商品价格风险和汇率风险的上市公司2007-2009年年度财务报告的面板数据为研究样本,采用回归分析模型,利用SPSS统计软件,实证上市公司运用衍生品进行风险管理对企业价值的影响,即衍生品避险是否能提高企业价值。最后,文章根据理论和实证结果,为上市公司风险管理提供相关建议。实证结果显示：(1)我国上市公司运用衍生品进行风险管理的公司数量较少,且衍生品的避险规模也不高。(2)上市公司运用衍生品进行风险管理与企业价值之间呈显著的正相关关系。发现运用衍生品进行风险管理的上市公司其市场价值显著高于未运用衍生品的上市公司的市场价值,且汇率衍生品的运用比商品衍生品的运用对企业价值的提高作用大。(3)上市公司衍生品避险规模越大,企业价值越高。发现上市公司衍生品避险的规模越大,其企业价值就越高,且商品衍生品的避险规模对企业价值的提高作用大于汇率衍生品。(4)衍生品避险优于其他避险方式。通过比较衍生品避险和其他避险方式对企业价值的影响,发现其他避险方式对企业价值的影响不大,衍生品避险优于其他避险方式,其他避险方式无法代替衍生品避险。鉴于此,本文提出了以下几点建议：加快我国衍生品市场的发展、加强风险控制,完善金融监督、加快制定上市公司使用衍生产品的信息披露细则、鼓励公司合理运用衍生品进行风险管理、完善企业的内部治理机制、加快培养衍生品方面的人才。