【摘 要】
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随着“走出去”战略和“一带一路”建设的不断推进,我国对外直接投资(OFDI)规模正在持续扩大,投资结构也有所优化。中国已成为对外直接投资净流量输出国和全球第二大对外投资国,是世界经济增长和跨国投资发展的重要推动力。近年来,随着新制度经济学的兴起,制度因素尤其是制度距离这一双边影响因素在对外直接投资领域扮演着越来越重要的角色。在这样的背景下,以制度距离为视角,研究其对中国OFDI产生的影响,具有重要
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随着“走出去”战略和“一带一路”建设的不断推进,我国对外直接投资(OFDI)规模正在持续扩大,投资结构也有所优化。中国已成为对外直接投资净流量输出国和全球第二大对外投资国,是世界经济增长和跨国投资发展的重要推动力。近年来,随着新制度经济学的兴起,制度因素尤其是制度距离这一双边影响因素在对外直接投资领域扮演着越来越重要的角色。在这样的背景下,以制度距离为视角,研究其对中国OFDI产生的影响,具有重要的理论和现实意义。本文在回顾国内外现有文献的基础上,将制度距离细分为管制性制度距离(RD)和规范性制度距离(ND),以“外来者劣势理论”和“制度逃逸论”为理论基础,并结合对中国对外直接投资的现状分析,选取中国对东道国的OFDI流量为被解释变量,根据WGI数据库中政府效率(GE)、监管质量(RQ)、法制程度(RL)、民主权利(VA)、政治稳定性(PV)和腐败程度(CC)这六大治理指标的数据测算出管制性制度距离和规范性制度距离作为解释变量,并引入东道国市场规模、市场潜力、工资水平、技术水平、是否与中国签订双边投资协定等其他OFDI影响因素作为控制变量,运用2008—2018年的面板数据,构建扩展的投资引力模型,利用Stata计量软件对整体样本进行回归,实证分析不同类型的制度距离对中国OFDI的影响。结果表明:管制性制度距离与中国OFDI显著正相关,而规范性制度距离与中国OFDI显著负相关。随后,本文更换了核心解释变量RD的测算方法,并保留计算结果的正负号,以区分管制性制度距离的不同方向,从而深入探讨管制性制度距离对中国OFDI影响的“非对称效应”。通过对ΔRD>0和ΔRD<0这两组分样本的回归结果进行对比,得出结论:当东道国的管制性制度环境优于我国时,中国在进行对外直接投资时倾向于选择与我国管制性制度距离更大的国家,且此时制度距离对中国OFDI产生的作用较为重要;而当东道国的管制性制度环境不如我国时,与我国制度距离较为接近的国家更能吸引中国的对外直接投资,但此时管制性制度距离产生的阻力对中国OFDI的影响较小。最后,基于对实证结果的分析,本文从管制性制度和规范性制度的角度出发,分别以政府和企业为主体,提出了一系列关于对外直接投资的对策建议,以促进我国OFDI的持续健康发展。
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