金融衍生品是成熟金融市场的重要组成部分,2010年沪深300股指期货挂牌上市、2015年上证50EIF期权在上交所挂牌,自此中国金融市场才进入期权时代,形成了现货-期货衍生品-期权衍生品的完整链条。但在2015年股票市场大幅度波动后监管当局对衍生品市场进行了严厉的限制冲击了衍生品市场的发展。2017年后中金所连续4次放松股指期货交易限制,2020年证监会发布《证券公司场外期权业务管理办法》标志着监管层面转变对于金融衍生品的限制性监管的理念,金融衍生品市场迎来了进一步正常化发展的新时期。金融衍生品市场的价格发现功能是金融衍生品市场最主要的功能,衍生品市场是否实现价格发现功能是监管层、实务界判断衍生品市场是否有效运行的重要指针,而目前对于金融衍生品市场在进一步正常化发展的新时期背景下的衍生品价格发现功能的研究是欠缺的。本文使用实证分析方法对上证50系列的指数衍生品市场进行研究,利用Wind数据库提供的5分钟交易数据,通过平稳性检验、协整分析、向量误差修正模型、脉冲响应函数格兰杰因果检验等方法研究了在金融衍生品市场进一步正常化发展的新时期背景下的上证50ETF期权、上证50股指期货、上证50ETF的价格关系和价格发现功能,得出了三者价格两两之间存在协整关系、相互引导关系、衍生品市场实现了价格发现功能、在衍生品市场当中期货市场在价格发现过程中贡献最大等结论。在研究材料、研究结论创新的基础上本文提出了放松衍生品交易限制、扩大衍生品市场规模、审慎监管衍生品市场、强化投资者教育、开发更多指数衍生品产品的政策建议。本文的研究有助于正确认识金融衍生品的价格发现功能、衍生品市场与现货市场的价格变动关系,为投资者投资提供参考,为我国进一步发展指数衍生品市场提供建议。