随着企业外部环境竞争的不断变化以及企业自身多元化发展出现问题,资产剥离逐渐成为了企业一种必备的战略选择。资产剥离是一把双刃剑,一些企业通过资产剥离优化了产业结构,促进了主营业务的发展;有些资产剥离行为却引起了市场的不良反应,不利于本企业的长期发展。通过对企业不同时期的经营绩效进行分析和评价,可以看出资产剥离对企业的经营绩效是起积极作用还是消极作用。另外针对资产剥离对企业经营绩效的影响,当前的研究还不能得出统一的结论,而如果只针对一家企业进行分析,就可以从这个企业单独的角度来观察资产剥离的效果,进而得出具体的结论。每个企业都有其各自的特点,实证分析的结论会因此受到影响,结合单独企业自身的情况分析资产剥离能够有效避免这种影响,以更好地反映出资产剥离的真正效果。衡水老白干酿酒集团有限公司是一家传统的国有白酒企业。其有着悠久的酿造历史,业务主要以各类的白酒销售为主,也会涉及一些养殖、种植和食品相关的产业。其在2009-2014年的三次资产剥离均是针对其非主营业务的相关资产,尤其是在2011年和2014年都是对农业分公司的剥离,进而可以全力投入到其主营的白酒业务中。通过对之前相关文献的研究,发现这种国有企业连续三次剥离掉非主营业务相关资产的行为非常少见。本文针对老白干酒强化公司核心业务、优化产品结构的剥离目的,结合其资产剥离前后的财务数据和市场指标,分析其资产剥离对经营绩效的影响,有一定的独特性和典型性。论文主要采用理论研究与案例分析法相结合的方法,首先对资产剥离和经营绩效的相关文献进行了梳理,阐述了相关的理论,对老白干酒2009年、2011年和2014年的三次资产剥离进行了较为全面的分析。作者结合案例公司的战略方向分别分析了老白干酒三次资产剥离的动因,并结合白酒行业的相关数据,对比分析了老白干酒资产剥离前后各项财务指标的变化。再运用EVA指标评价了老白干酒资产剥离前后经营绩效的增减变动情况。最后通过计算三次资产剥离事件前后的股价变动、超额累进收益率和托宾Q值,进一步分析了其资产剥离的市场绩效,并得出了研究结论。在数据的提取方面,由于三次剥离的间隔较短,因此本文主要以公司的半年报为研究对象。从结果来看,老白干酒在2014年剥离两洼猪公司比较成功,使得老白干酒各项指标都有较明显的增加,尤其是在短期内;而在2009年剥离京安分公司的相关资产效果一般,只在短期内对经营绩效有明显提升,长期影响可以忽略;在2011年剥离城市人公司的效果较差,资产剥离后公司的经营绩效在短期有轻微的上升,但从长期来看甚至有所下降。综上所述,实施资产剥离能够在短期内提升企业的经营绩效,但对企业的长期的经营绩效的作用并不确定。