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现在的美国股市估值有点高了,纳斯达克的远期市盈率(P/ E ratio)大约为19,超过道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数的市盈率,但不可否认,股市仍有上涨的势头,各项经济指标正在转好。
投资者买涨股票,一方面是因为对股市本身的前景保持乐观态度,另一方面也是因为市场上缺少其他高回报投资品种,靠获取利息的投资方式太过保守。在全球很多地区经济形势尚不确定的情况下,投资美国股市仍然是一个不错的选择。
纳斯达克还有10%的上涨空间
事实上,我不仅期待纳斯达克从现在起能够持续待在5000点以上,而且预测明年这个时候它能上摸5500点 ,这样算起来足足有10%的涨幅。
我知道对于投资者来说这个观点是比较大胆的,这些天,他们在用手数着CAPE(周期性价格/收益调整)并担心着整个欧洲金融体系会不会崩溃?
但是,我对一些基本事实的看法与别人非常不同,我不认为现时超买的市场情绪具有引发另一个类似互联网泡沫崩溃的风险。
华尔街当然不胆怯,根据美国个人投资者协会调查,尽管市场有波动及所有有关的话题都集中在“Grexit”(希腊退出欧元区),2月份股权分配在典型的投资组合中所占的份额仍然突破了68%。如果追踪资金流向和金融市场的势头,你会发现股市明显指向更高,纳斯达克可能比你想像的要更快地到达5500点。
很显然,过去我已经做了大量的错误预测,也许这一次只是一个证明我预测错误的机会。不过,对于预测的正确与否,我更喜欢用“人在江湖”来形容,而不是去批评股评家的错误。
本着这一精神,在这里我有四个更加大胆的预测:
欧洲股市在底部
如果你想知道华尔街是怎样认识欧洲的,只要寻找钱的运行轨迹。今年以来,约55亿美元流入了智慧树欧洲对冲股权基金,使其在所有对冲基金中成为领先的资产收集者。投资者应该能回忆起欧债危机最终导致了希腊、葡萄牙和其他欧盟国家的大面积利率飙升,随后从大约2012年6月到2014年的年初,诸多欧洲国家股市持续崩溃,投资者似乎认为当时史上最糟糕的市场就在欧盟。如果这是真的,那么我们有可能看到欧洲股市在未来一年或两年内将会有巨大的涨幅,事实也是如此,2012年之后,欧债问题得到解决(尽管临时),某些欧洲国家的股市已开始了强劲反弹。
美国房地产 2016年会上升许多
今年1月份我写过一篇看好房地产的专栏文章,列出了强劲的经济数据,包括新屋开工、房屋价格和建设者的情绪,这些数据中的大多数目前仍然维持着。重要的是,这些无论是1月还是最近出来的数据都显示贷款规模没有像去年一样陡然下降;抵押贷款银行家协会指出,2014年住房贷款有36%的跌幅,但是,今年以来房屋价格和市场情绪一直保持坚挺,而且劳动力市场持续改善。当我们增加更多的就业机会和提高平均工资水平,我们就会看到全国各地的投资方向将聚集在住房市场上。
10年期美国国债利率不会超过2.3%
尽管有很多人对美国经济持乐观态度,但对那些认为美联储在未来几个月内即将加息一个百分点的人来说,只不过是一厢情愿的事情。
1月份的通货膨胀率为负,这是自2009年以来的第一次。虽然劳动力市场确实已经复苏,但永远不要忘记,美联储干预通货膨胀的另一个措施是,在发达市场维持负收益率同时防止中国的通货紧缩。多数人认为无论是美联储还是债券市场都将在明年显著推高利率,但这看起来又很荒唐。10年期债的收益率现在是2.3%,有人以此推论今后的收益率有可能达到10%左右,但我认为这是上限。
石油价格将维持在$ 70以下
虽然我对美国经济持乐观态度,但可悲的现实是,中国的经济增长放缓,欧洲和日本的经济仍然疲弱,没有再多其他的催化剂来刺激全球经济,这将继续减少对能源的需求。
但最重要的是,供求关系的不平衡,正如美国公布的今年2月份库存增加归功于输油管破裂而不是需求增加,更糟的是,中国正计划提高其原油出口。尽管价格低廉,但是需求疲软和供应充足这两点都表明经济增长势头不是特别强劲。
投资者买涨股票,一方面是因为对股市本身的前景保持乐观态度,另一方面也是因为市场上缺少其他高回报投资品种,靠获取利息的投资方式太过保守。在全球很多地区经济形势尚不确定的情况下,投资美国股市仍然是一个不错的选择。
纳斯达克还有10%的上涨空间
事实上,我不仅期待纳斯达克从现在起能够持续待在5000点以上,而且预测明年这个时候它能上摸5500点 ,这样算起来足足有10%的涨幅。
我知道对于投资者来说这个观点是比较大胆的,这些天,他们在用手数着CAPE(周期性价格/收益调整)并担心着整个欧洲金融体系会不会崩溃?
但是,我对一些基本事实的看法与别人非常不同,我不认为现时超买的市场情绪具有引发另一个类似互联网泡沫崩溃的风险。
华尔街当然不胆怯,根据美国个人投资者协会调查,尽管市场有波动及所有有关的话题都集中在“Grexit”(希腊退出欧元区),2月份股权分配在典型的投资组合中所占的份额仍然突破了68%。如果追踪资金流向和金融市场的势头,你会发现股市明显指向更高,纳斯达克可能比你想像的要更快地到达5500点。
很显然,过去我已经做了大量的错误预测,也许这一次只是一个证明我预测错误的机会。不过,对于预测的正确与否,我更喜欢用“人在江湖”来形容,而不是去批评股评家的错误。
本着这一精神,在这里我有四个更加大胆的预测:
欧洲股市在底部
如果你想知道华尔街是怎样认识欧洲的,只要寻找钱的运行轨迹。今年以来,约55亿美元流入了智慧树欧洲对冲股权基金,使其在所有对冲基金中成为领先的资产收集者。投资者应该能回忆起欧债危机最终导致了希腊、葡萄牙和其他欧盟国家的大面积利率飙升,随后从大约2012年6月到2014年的年初,诸多欧洲国家股市持续崩溃,投资者似乎认为当时史上最糟糕的市场就在欧盟。如果这是真的,那么我们有可能看到欧洲股市在未来一年或两年内将会有巨大的涨幅,事实也是如此,2012年之后,欧债问题得到解决(尽管临时),某些欧洲国家的股市已开始了强劲反弹。
美国房地产 2016年会上升许多
今年1月份我写过一篇看好房地产的专栏文章,列出了强劲的经济数据,包括新屋开工、房屋价格和建设者的情绪,这些数据中的大多数目前仍然维持着。重要的是,这些无论是1月还是最近出来的数据都显示贷款规模没有像去年一样陡然下降;抵押贷款银行家协会指出,2014年住房贷款有36%的跌幅,但是,今年以来房屋价格和市场情绪一直保持坚挺,而且劳动力市场持续改善。当我们增加更多的就业机会和提高平均工资水平,我们就会看到全国各地的投资方向将聚集在住房市场上。
10年期美国国债利率不会超过2.3%
尽管有很多人对美国经济持乐观态度,但对那些认为美联储在未来几个月内即将加息一个百分点的人来说,只不过是一厢情愿的事情。
1月份的通货膨胀率为负,这是自2009年以来的第一次。虽然劳动力市场确实已经复苏,但永远不要忘记,美联储干预通货膨胀的另一个措施是,在发达市场维持负收益率同时防止中国的通货紧缩。多数人认为无论是美联储还是债券市场都将在明年显著推高利率,但这看起来又很荒唐。10年期债的收益率现在是2.3%,有人以此推论今后的收益率有可能达到10%左右,但我认为这是上限。
石油价格将维持在$ 70以下
虽然我对美国经济持乐观态度,但可悲的现实是,中国的经济增长放缓,欧洲和日本的经济仍然疲弱,没有再多其他的催化剂来刺激全球经济,这将继续减少对能源的需求。
但最重要的是,供求关系的不平衡,正如美国公布的今年2月份库存增加归功于输油管破裂而不是需求增加,更糟的是,中国正计划提高其原油出口。尽管价格低廉,但是需求疲软和供应充足这两点都表明经济增长势头不是特别强劲。