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国际金融市场的变化和利用外资方式的选择
【出 处】
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世界经济
【发表日期】
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1992年9期
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本文首先对效率市场理论的发展做了回顾，阐述了对这一领域进行研究的现实意义；然后，将其引入中国B股市场，应用ADF检验，对自1996年4月中旬至1999年7月中旬的沪、深收盘指数进行了尝试性的经验分析，研究结果表明：沪、深B股市场尚未达到弱式效率，仍属非效率市场；最后，我们从信息披露制度、股权制度等制度层面对B股市场的非效率进行成因解说，结论表明：B股市场非效率的本质原因在于一系列有缺陷的制度供给，是既有的一些有缺陷的制度安排造成了B股市场的非效率。
中国的信托业为经济发展起着重要作用。随着改革的深入，这个特定时期建立的产物必然出现种种问题以至危及生存。如何寻找新的发展之路需要借鉴国际经验。信托业的发展与经济发展水平密切相关，英国、美国等国家的个人、公益信托向法人信托和民事信托向金融信托发展。引进信托制度根据不同国情会有所差异。本文通过分析和研究信托业存在的问题，提出定位的基本思路。
20世纪70年代以来，西方经济学者在计量贸易对收入的影响方面做了大量的研究工作，本文第一部部分在回顾西方经济学者研究成果的基础上，重点介绍了这一研究领域的最新进展－主要包括Frankel和Romer的地理工具变量法及Weinhold和Rauch对贸易影响收入具体机制的研究，第二部分采用了时间序列模型与线性回归模型相结合的方法，以更准确的度量我国贸易对收入的影响。
自然垄断产业政府管制体制的主要特征体现在政府管制立法，执法和社会监督三个方面，本文在阐述自然垄断与政策管制一般关系的基础上，以电信，电力，铁路运输，煤气和自来水供应这五个主要自然垄断性产业国对象，着重分析比较中国和英国上述三方面的基本差异，为推动中国政府管制体制改革提供政策思路。
自1994年日本莉名学者森岛通夫提出“中日韩经济合作体”的构想以来，越来越多的学者主张构建“中日韩经济合作法”，本文利用小型的中日韩三国经济的计量模型和贸易连接模型对中日韩三国经济的相互依赖关系进行了模拟分析，结果显示：中日韩三国的财政扩大对本国GDP的影响很大，虽然对其他国家的GDP也有影响，但是其影响还很小，本文还利用模型分析了日元和人民币对美元的汇率变动情况，结果表明，日元对美元的升值使日本对中国和韩国的出口，日本的总出口有所减少，使贸易对象的中国和韩国对日本的出口有所增加，而人民币对美元的贬值使我
本文通过历史案例分析表明，通货紧缩和通货膨胀在一定条件下可以相互转化，经验告诉我们，反通货紧缩的宏观政策对短期经济状况的调整能起到一定的作用，但采取单纯的总量政策和需求政策治理通货紧缩，从长期看有可能加剧宏观经济的不均衡。总量政策的使用要适度，经济调控政策要实现短期目标和中长期目标的结合，要兼顾微观基础，外部冲击是亚化宏观经济形势的重要原因，因此，开放经济下的一般均衡分析是现今各国制定治理通货紧缩政策的基本理论依据，中国面临的通货紧缩有一定的特殊性，中国经济发展的不平衡与经济转轨及体制变革、经济发展的阶段
本文在对J曲线效应进行简要的理论回顾后，建立了我国的进口需求函数、出口需求函数和贸易平衡项函数，并对人民币的J曲线效应进行了分析和预测，主要结论是：人民币汇率变动对我国出品和贸易收支的正面效应有约3个季度的时滞效应；如果为改善贸易收支，那么人民币汇率的调整幅度应该适中，过于轻微或剧烈可能是不利的；人民币出现短期异常波动对进出口贸易和贸易收支的影响不大。