7月9日统计局公布了6月的经济数据，其中全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.4%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降4.8%。
　　这些数据中CPI的增长大于市场预期，这和最近食品价格（例如猪肉）上涨比较快有关系。而PPI比较低是由于全球的大商品价格继续回落，中国企业的需求也不旺盛。虽然最近的一些具体工业指标显示中国经济表现出一定的触底迹象，但是，这种数字组合肯定不能令人满意。
　　根据统计，中国第一季度GDP增长7%，如果扣除价格因素，其实际经济增速只有5.8%左右。这个数字已经明显低于企业的融资成本，通常来说，央行在这样的情况下仍然有很大的降息和降准的可能。
　　另外，决策层一直强调的积极财政政策也还有很大的发挥余地。同时海外市场也不景气。6月10日，世界银行再次调低2015年全球经济增长率至2.8%。工业企业出口因此下滑，盈利水平下降。
　　以往的经验，为了让经济增长更稳健，政府在这种时候会加大财政赤字，以更积极的态度投入到基础建设中。这种经验来自于2008年的全球金融危机时期。在那之前，中国的财政赤字规模一直维持在一个比较低的水平。2009年由于4万亿的经济刺激计划，当年的财政赤字规模从2008年的1800亿元增加到9500亿元。2010年到2014年财政赤字基本保持着比较快的增长速 度。
　　根据年初的政府工作报告，2015年拟安排的财政赤字为1.62万亿元人民币，比2014年增加2700亿元，赤字率从去年的2.1%提高到2.3%。根据年初时财政部部长楼继伟的推算，2015年实际的财政赤字规模更 大。
　　中央财政动用以前年度结转资金1124亿元，地方的历史债务，从2015年开始转为余额管理，去年地方债务的还本部分是993亿元，2015年将超过1000亿元，可以通过发新债还老债解决。在口径变化之后，就有2000多亿元可安排的支出，这些支出如果按当年的收支差额计算，实际赤字率差不多是2.7%。
　　按照财政收支差额来看，今年实际的财政赤字将超过1.82万亿元。巨量的财政赤字都用来做什么？
　　根据2015年中央和地方预算草案，今年积极的财政政策还体现在保持一定的政府投资规模。比如，2015年安排中央基建投资4776亿元，比上年增加200亿元。政府投资主要用于国家重大工程，跨地区、跨流域的投资项目以及外部性强的重点项目。另外，财政部下达的两批地方政府置换债券额度为2万亿元。这种用时间换空间的腾挪也需要部分财政支出来解决流动性问题。
　　虽然政府扩大赤字会有促进经济发展的作用，但就像没有免费午餐的道理一样，这种猛药肯定有它的副作用。
　　首先，财政赤字的比率要达到多少是一个合适的标准？凯恩斯主义者们对这个问题肯定非常感兴趣，这是个全球性的问题。按照欧盟规定的加入标准，政府财政赤字最高可以占到其整体GDP的3%。已经加入欧盟的国家，如果赤字超标，那么就会被要求在若干年内缩减财政支出，以恢复“正常”。以发展的眼光看，中国政府的财政赤字比率在今后几年很可能进一步提高。如果那样，就已经很接近这个临界值了。虽然欧盟和中国的情况有所不同，但这也应该引起决策部门的警戒。中国决策层在这方面可以作为的余地其实已经不大。
　　高赤字带来的第二个问题是，怎样才能获得高效率。这个问题是2008年4万亿投入带来的教训之一。政府牵头的基建建设很可能对活力和效率更高的民营经济造成挤出作用。造成这种结果的原因是，政府总是喜欢把更多的生意交给与它们关系更亲近的国有公司。这有点类似于近亲结婚，造成资源分配效率比较低 下。