论文部分内容阅读
摘 要：本文主要论述了美国次贷危机爆发的原因、对我国的影响以及我们的对策。通过对这些问题的分析，揭示了次贷危机爆发的深层根源是美国奉行的新自由主义政策，阐述了次贷危机对我国金融、财政、企业、就业等方面的不良影响，最后提出了我们应对危机的对策，即刺激内需、稳定金融和房地产市场、从多方面支持企业发展。
关键词：次贷危机；原因；影响；对策
近年来，美国次贷危机不仅重创了美国金融与经济，而且沉重打击了欧亚金融与经济，并连累了全世界。特别是今年九月以来，次贷危机状况急剧恶化，危机骤然升级，美国金融巨无霸纷纷倒下，震惊了世界。这场次贷危机如何发生？为何会波及世界？对我国影响何在？我国应对策略是什么？本文将就这些问题作一点分析。
一、美国次贷危机爆发的主要原因
1、金融管制放松
上世纪八、九十年代以来，美国金融管制明显放松，贷款比以往容易得到，而且银行对贷款的审查也不太严格，这就为大量不良贷款的产生埋下了巨大隐患。在市场经济条件下，追逐利润是所有企业包括金融机构经营的根本动力。一旦政府及监管机构放松了对企业经营行为的监管，为了高额利润，企业就有可能铤而走险。所以，对市场及经营者的监管不力是美国次贷危机爆发的主要原因。那么，为什么美国政府会放松对市场的监管呢？这是美国奉行“新自由主义政策”的结果。
“新自由主义的主要思想是：在政府和市场的关系问题上，反对凯恩斯主义的国家干预政策，相信不受干扰的市场机制是最有效率的资源配置方式，主张实行‘自由化’、‘私有化’和国家干预的最小化。在金融问题上信奉所谓的‘有效市场假说’，认为各种资产价格是对该资产所代表的各种信息的完全反映，只要信息是公开、透明的，金融市场就不可能产生泡沫。在国际经济和金融秩序上主张减少政府的干预和管制，提倡自由贸易和资本在国际间尽可能不受限制的自由流动。”［1］
正是新自由主义政策导致了市场监管和国家干预的放松或缺位，使美国政府大大减少了对市场（尤其是金融市场）的管制，也使私人金融机构为了追求高额利润展开激烈的竞争，房贷标准不断降低，各种风险防范机制也得不到有效的执行，最终酿成了次贷危机。
2、高风险放贷
美国房地产按揭贷款市场大致可以分为三个层次，优质贷款市场（Prime Market），“ALT-A”贷款市场和次级贷款市场（Subprime Market）。优质贷款市场面向信用等级高，收入稳定可靠，债务负担合理的优良客户；次级贷款市场是指信用分数低，收入证明缺失，负债较重的人。而“ALT-A”贷款市场则是介于二者之间的庞大灰色地带。“ALT-A”贷款的全称是“Alternative A”贷款，它泛指那些信用记录不错或很好的人，但却缺少或完全没有固定收入、存款、资产等合法证明文件。这类贷款被普遍认为比次级贷款更“安全”，因为贷款人的“前科”很干净。
次级贷款产生于上世纪80年代，那时美国一些从事房屋信贷的机构开始降低贷款门槛，不仅将贷款人的收入标准调低，甚至没有资产抵押、有很低的首付甚至零首付也可得到贷款买房，进而形成了比以往信用标准低的购房贷款，“次贷”也因此得名。
美国“9.11.”之后，经济比较萧条，美国为了刺激经济发展，一方面不断放松银根，另一方面拉动房地产业发展。在金融管制放松的大背景下，大量“次贷”便产生了。
次级按揭贷款是一种高风险放贷，借款人如何还贷呢？一般来说，还贷的资金来源除了借款人的微薄收入外，主要有两个来源：
一是用房价上涨的增值部分取得的抵押贷款。在美国，如果房价上涨了，那么，购房者可以用房价上涨的增值部分向银行申请抵押贷款，用来还贷。
二是当美联储为了刺激经济，不断降息时，购房者可以借入低利率贷款来归还之前借入的高利率房贷，这样可以减轻还款负担。
但是，“２００５年８月份，美国房价达到历史最高点，此后美国不少地区房价开始回落。到２００６年，房价上涨势头停滞，房市开始大幅降温。房价下跌使购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。与此同时，美联储为了抑制通货膨胀持续加息，加重了购房者的还贷负担。在截至２００６年６月份的两年时间里，美联储连续１７次提息，利率先后提升了4.25个百分点。由此，出现了大批‘次贷购房者’无力按期偿还贷款的局面，次贷危机开始显现并呈愈演愈烈之势。”［2］
3、金融创新
美国金融机构发放了大量次级贷款后，又通过金融创新（信贷资产证券化、违约担保等）把风险转嫁了出去。
信贷资产证券化即房贷机构将贷款项目打包变成债券，向外发售。由于这种债券被卖到了全世界，所以，美国国内的“次贷”危机便演变成了全球金融危机。
违约担保是房贷机构为了防止购房者违约欠贷不还，向保险机构办理违约担保，以此转移房贷风险。保险机构之所以愿意接受违约担保业务，是因为过去美国发生的违约现象比较少。但是，令保险机构始料不及的是，近年来购房者出现了大量违约现象，由此拖累了许多违约担保机构。
所以，美国的金融创新只是转移了风险，并没有起到控制风险的作用。
二、美国次贷危机对我国的影响
美国次贷危机不仅使美国金融市场暴跌，大量金融机构亏损、倒闭、被兼并或被政府收购，而且现在危机已由金融领域向实体经济蔓延，使美国经济不振、企业不景气、失业增加。
美国次贷危机对我国的影响主要表现在四个方面：
1、对外投资亏损
近年来，我国不论是中央银行、商业银行还是企业，对海外（特别是美国）的投资都出现了比较严重的亏损，因为我国不仅购买了大量美国公债，也购买了不少美国“次级债券”和银行股权，由于次贷危机使全球股市暴跌，我国企业（包括金融机构）购买的海外债券和股票也大幅缩水。
2、外汇储备损失
据中国新闻网2008年12月5日报道，在中国逾两万亿美元的外汇储备中，超过百分之六十为美元资产，其中美国国债与“两房”债券占据相当比重（截止2008年9月底，我国动用外汇储备购买的美国公债已达5850亿美元［3］）。由于我国持有大量的美国公债及其他债券，因此，在次贷危机的影响下，我国外汇储备蒙受一定的损失是必然的。这种损失将体现在两个方面，一是债券本身的价格下跌或无力偿付的损失；二是美元等外币贬值的损失，因为如果次贷危机进一步恶化，西方国家不断发行货币向金融机构等注资的结果必然会引发这些国家的货币贬值。而这些西方国家的货币，正是我国外汇储备的主要组成部分。
3、外贸出口下降
美国次贷危机对西方国家的打击已从金融领域蔓延到实体经济，导致经济下滑，企业不景气，失业增加，需求不振。其结果，影响了我国的对外出口，使我国大量外贸企业濒临倒闭或已经倒闭。
“出口是我国经济起飞最主要的引擎，如今，我国出口占GDP的比重接近40％，贸易依存度（进出口之和与GDP之比）接近70％。这两个数字远远高于美国、日本（被认为是出口导向的）等大国，也高于大多数规模较小的经济体。”［4］这说明，我国现在已是一个经济外向型国家。对于一个经济外向型国家，出口的萎缩将严重制约经济的发展。
“据中国海关总署统计，１１月份，我国出口额竟同比出现７年以来的首次负增长，幅度达２．２％，而１０月份还曾是１９．２％的较大幅增长；进口额则下降达１７．９％，而１０月份还曾是１５．６％的增长。中国国家发展改革委对外经济研究所所长张燕生说：“进出口数据的变化表明，中国经济正经受外部冲击和国内调整的双重压力。”［5］
4、经济下滑，财政减收
美国次贷危机沉重打击了世界经济与金融。在外需不振的大背景下，再加上我国近年来劳动力成本不断上升，出口退税不断减少，CPI、PPI不断上涨，人民币一路升值，企业成本不断加大，使我国企业（特别是外贸企业）经营状况不断恶化，国家经济下滑，财政减收。
财政减收是经济不景气的重要表现，“财政部公布的数据显示，10月份，全国财政收入5328.95亿元，同比下降0.3%。从7月份以来，财政收入增速出现持续的下降。上半年全国财政收入累计增长33.3%，第三季度增长10.5%，其中，7、8、9月分别增长16.5%、10.1%、3.1%。”［6］最近，“财政部公布，今年11月份，全国财政收入3792.4亿元，同比下降3.1%；全国财政支出5254.03亿元，同比增加745.84亿元，增长16.5%。”［7］从这些数据可见，我国经济下滑速度较快，形势比较严峻。
5、失业增加，内需不振
经济不景气、企业倒闭的直接后果是失业增加，内需不振。解决失业问题是政府的重要目标，是构建和谐社会的关键，因为就业是民生之本。今年我国政府的目标是既使经济保持平稳较快发展，又能解决大约一千万人口的就业，还能有效地抑制通货膨胀。而解决千万人口的就业，不是个小数目。就业问题解决不好，人们没有足够的收入，内需就会萎靡。如果内需萎靡，再加上外需不振，经济是无法保持平稳较快发展的。
三、我国如何应对美国次贷危机
美国次贷危机已演变成一场席卷全球的金融危机，目前危机还没有见底的迹象。为了克服危机的不良影响，提振我国经济，我们必须采取以下措施来应对。
1、财政金融双放松，大力刺激内需
2008年9月16日至12月5日，我国中央银行连续三次下调法定存款准备金比例，连续四次下调基准利率，而且下调幅度较大。今年11月5日，温家宝主持国务院常务会会议，确定了扩大内需十项措施，提出“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”，推出了4万亿的投资计划。11月10日国家发改委召开紧急会议宣布，今年第四季度将安排新增1000亿元中央政府投资，用以拉动全国基础设施投资建设，以形成有效需求，促进经济平稳较快增长。12月3日，温家宝再次主持国务院常务会议，研究确定了金融促进经济发展的九项政策措施。12月13日，我国又发布了《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》，进一步细化九项政策措施，共30条。其主要精神是为应对国际金融危机的冲击，贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，认真执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大金融支持力度，促进经济平稳较快发展。
以上这些措施，表明我国政府强力拉动内需，提振我国经济的决心。
2、稳定金融市场
我国股市自去年十月创下6124高点以来，反复下跌至今，广大投资者亏损巨大。股市低迷不仅严重削弱了投资者的消费能力，而且市场本身也基本失去了融资功能。在目前内需不足，企业比较困难的状态下，股市持续低迷显然不利于我国经济的发展。因此，振兴股市，恢复股市的经济功能是非常必要的。《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》中也指出，要“加快建设多层次资本市场体系，发挥市场的资源配置功能。采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能。”
3、防止房地产暴跌
我国房地产经过数年的飙升，泡沫浓厚，现在拐点基本到来，表现在许多地区房屋成交量萎缩，据统计，“今年1至11月，全国商品房销售面积4.9亿平方米，同比下降18.3%。其中，商品住宅销售面积下降18.8%；商品房销售额19261亿元，同比下降19.8%。其中，商品住宅销售额下降20.6%。”［8］不仅成交萎缩，而且房价涨幅也呈回落态势，甚至开始下跌，尤其是前期上涨过快的大城市更加明显。
如果我国房地产仅仅是高位小幅调整，问题不大，假如转为暴跌，那么对我国的金融、财政和经济的打击将是巨大的。因为我国商业银行系统大量信贷资金投向了房地产，许多地方政府靠的是拍卖土地，建房收税过日子，如果房地产暴跌，那么我国银行的不良资产将大幅增加，我国的地方财政也将陷入困境，地方政府财力匮乏，发展经济的能力就会大大削弱。
所以，拯救市场（注意，不是拯救价格，我国房价整体上仍有泡沫），避免房地产市场萎靡不振，是维护国家金融稳定，维护地方经济稳定的重要举措。
4、为企业解困
一国经济的强弱关键在于企业，所以，大力支持企业发展，壮大企业实力是应对这场金融危机的最关键措施。为此应该从三个方面支持企业发展：
一是减轻企业税费。具体措施是增加对劳动密集企业的出口退税、实行增值税转型、取消和减少对企业的各种收费等；
二是增加对企业（特别是中小企业）的信贷资金支持。2008年12月初，中国银监会出台了《关于银行建立小企业金融服务专营机构的指导意见》，要求各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行建立专营机构改进小企业金融服务，支持小企业的发展。
三是停止人民币升值。我国从2005年下半年以来，人民币不断升值，且升值幅度较大，从＄1：￥8.3左右一路升到现在的＄1：￥6.8左右。有迹象表明，这种快速升值对我国外贸造成了较大压力，再加上国际金融危机的影响，我国外贸企业处境更加艰难。因此，停止人民币升值，甚至让人民币适度贬值能够在一定程度上缓解我国外贸的压力，减少我国外贸企业的亏损。
参考文献：
［1］张宇，赵峰《新自由主义政策：金融危机最深刻的根源》，《中国青年报》2008年12月01日。
［2］“新华视点”记者明金维、白洁纯、刘洪《题：次贷危机一年间》，新华网2008年９月２８日。
［3］李彬《9月中国增持美国债近436亿美元成美第一大债权人》，《第一财经日报》2008年11月19日。
［4］傅勇《中国失去出口，经济将会怎样？》，《上海证券报》2008年04月21日。
［5］王日晨《三项数据骤然下滑，我国“保增长”压力凸显》，新华网2008年12月11日。
［6］熊剑锋《10月财政收入负增长，明年国债发行额度或加码》，东方网2008年11月14日。
［7］申屠青南《11月财政收入下滑》，《中国证券报》2008年12月12日。
［8］国家统计局《2008年1-11月全国房地产市场运行情况》2008年12月12日。
关键词：次贷危机；原因；影响；对策
近年来，美国次贷危机不仅重创了美国金融与经济，而且沉重打击了欧亚金融与经济，并连累了全世界。特别是今年九月以来，次贷危机状况急剧恶化，危机骤然升级，美国金融巨无霸纷纷倒下，震惊了世界。这场次贷危机如何发生？为何会波及世界？对我国影响何在？我国应对策略是什么？本文将就这些问题作一点分析。
一、美国次贷危机爆发的主要原因
1、金融管制放松
上世纪八、九十年代以来，美国金融管制明显放松，贷款比以往容易得到，而且银行对贷款的审查也不太严格，这就为大量不良贷款的产生埋下了巨大隐患。在市场经济条件下，追逐利润是所有企业包括金融机构经营的根本动力。一旦政府及监管机构放松了对企业经营行为的监管，为了高额利润，企业就有可能铤而走险。所以，对市场及经营者的监管不力是美国次贷危机爆发的主要原因。那么，为什么美国政府会放松对市场的监管呢？这是美国奉行“新自由主义政策”的结果。
“新自由主义的主要思想是：在政府和市场的关系问题上，反对凯恩斯主义的国家干预政策，相信不受干扰的市场机制是最有效率的资源配置方式，主张实行‘自由化’、‘私有化’和国家干预的最小化。在金融问题上信奉所谓的‘有效市场假说’，认为各种资产价格是对该资产所代表的各种信息的完全反映，只要信息是公开、透明的，金融市场就不可能产生泡沫。在国际经济和金融秩序上主张减少政府的干预和管制，提倡自由贸易和资本在国际间尽可能不受限制的自由流动。”［1］
正是新自由主义政策导致了市场监管和国家干预的放松或缺位，使美国政府大大减少了对市场（尤其是金融市场）的管制，也使私人金融机构为了追求高额利润展开激烈的竞争，房贷标准不断降低，各种风险防范机制也得不到有效的执行，最终酿成了次贷危机。
2、高风险放贷
美国房地产按揭贷款市场大致可以分为三个层次，优质贷款市场（Prime Market），“ALT-A”贷款市场和次级贷款市场（Subprime Market）。优质贷款市场面向信用等级高，收入稳定可靠，债务负担合理的优良客户；次级贷款市场是指信用分数低，收入证明缺失，负债较重的人。而“ALT-A”贷款市场则是介于二者之间的庞大灰色地带。“ALT-A”贷款的全称是“Alternative A”贷款，它泛指那些信用记录不错或很好的人，但却缺少或完全没有固定收入、存款、资产等合法证明文件。这类贷款被普遍认为比次级贷款更“安全”，因为贷款人的“前科”很干净。
次级贷款产生于上世纪80年代，那时美国一些从事房屋信贷的机构开始降低贷款门槛，不仅将贷款人的收入标准调低，甚至没有资产抵押、有很低的首付甚至零首付也可得到贷款买房，进而形成了比以往信用标准低的购房贷款，“次贷”也因此得名。
美国“9.11.”之后，经济比较萧条，美国为了刺激经济发展，一方面不断放松银根，另一方面拉动房地产业发展。在金融管制放松的大背景下，大量“次贷”便产生了。
次级按揭贷款是一种高风险放贷，借款人如何还贷呢？一般来说，还贷的资金来源除了借款人的微薄收入外，主要有两个来源：
一是用房价上涨的增值部分取得的抵押贷款。在美国，如果房价上涨了，那么，购房者可以用房价上涨的增值部分向银行申请抵押贷款，用来还贷。
二是当美联储为了刺激经济，不断降息时，购房者可以借入低利率贷款来归还之前借入的高利率房贷，这样可以减轻还款负担。
但是，“２００５年８月份，美国房价达到历史最高点，此后美国不少地区房价开始回落。到２００６年，房价上涨势头停滞，房市开始大幅降温。房价下跌使购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。与此同时，美联储为了抑制通货膨胀持续加息，加重了购房者的还贷负担。在截至２００６年６月份的两年时间里，美联储连续１７次提息，利率先后提升了4.25个百分点。由此，出现了大批‘次贷购房者’无力按期偿还贷款的局面，次贷危机开始显现并呈愈演愈烈之势。”［2］
3、金融创新
美国金融机构发放了大量次级贷款后，又通过金融创新（信贷资产证券化、违约担保等）把风险转嫁了出去。
信贷资产证券化即房贷机构将贷款项目打包变成债券，向外发售。由于这种债券被卖到了全世界，所以，美国国内的“次贷”危机便演变成了全球金融危机。
违约担保是房贷机构为了防止购房者违约欠贷不还，向保险机构办理违约担保，以此转移房贷风险。保险机构之所以愿意接受违约担保业务，是因为过去美国发生的违约现象比较少。但是，令保险机构始料不及的是，近年来购房者出现了大量违约现象，由此拖累了许多违约担保机构。
所以，美国的金融创新只是转移了风险，并没有起到控制风险的作用。
二、美国次贷危机对我国的影响
美国次贷危机不仅使美国金融市场暴跌，大量金融机构亏损、倒闭、被兼并或被政府收购，而且现在危机已由金融领域向实体经济蔓延，使美国经济不振、企业不景气、失业增加。
美国次贷危机对我国的影响主要表现在四个方面：
1、对外投资亏损
近年来，我国不论是中央银行、商业银行还是企业，对海外（特别是美国）的投资都出现了比较严重的亏损，因为我国不仅购买了大量美国公债，也购买了不少美国“次级债券”和银行股权，由于次贷危机使全球股市暴跌，我国企业（包括金融机构）购买的海外债券和股票也大幅缩水。
2、外汇储备损失
据中国新闻网2008年12月5日报道，在中国逾两万亿美元的外汇储备中，超过百分之六十为美元资产，其中美国国债与“两房”债券占据相当比重（截止2008年9月底，我国动用外汇储备购买的美国公债已达5850亿美元［3］）。由于我国持有大量的美国公债及其他债券，因此，在次贷危机的影响下，我国外汇储备蒙受一定的损失是必然的。这种损失将体现在两个方面，一是债券本身的价格下跌或无力偿付的损失；二是美元等外币贬值的损失，因为如果次贷危机进一步恶化，西方国家不断发行货币向金融机构等注资的结果必然会引发这些国家的货币贬值。而这些西方国家的货币，正是我国外汇储备的主要组成部分。
3、外贸出口下降
美国次贷危机对西方国家的打击已从金融领域蔓延到实体经济，导致经济下滑，企业不景气，失业增加，需求不振。其结果，影响了我国的对外出口，使我国大量外贸企业濒临倒闭或已经倒闭。
“出口是我国经济起飞最主要的引擎，如今，我国出口占GDP的比重接近40％，贸易依存度（进出口之和与GDP之比）接近70％。这两个数字远远高于美国、日本（被认为是出口导向的）等大国，也高于大多数规模较小的经济体。”［4］这说明，我国现在已是一个经济外向型国家。对于一个经济外向型国家，出口的萎缩将严重制约经济的发展。
“据中国海关总署统计，１１月份，我国出口额竟同比出现７年以来的首次负增长，幅度达２．２％，而１０月份还曾是１９．２％的较大幅增长；进口额则下降达１７．９％，而１０月份还曾是１５．６％的增长。中国国家发展改革委对外经济研究所所长张燕生说：“进出口数据的变化表明，中国经济正经受外部冲击和国内调整的双重压力。”［5］
4、经济下滑，财政减收
美国次贷危机沉重打击了世界经济与金融。在外需不振的大背景下，再加上我国近年来劳动力成本不断上升，出口退税不断减少，CPI、PPI不断上涨，人民币一路升值，企业成本不断加大，使我国企业（特别是外贸企业）经营状况不断恶化，国家经济下滑，财政减收。
财政减收是经济不景气的重要表现，“财政部公布的数据显示，10月份，全国财政收入5328.95亿元，同比下降0.3%。从7月份以来，财政收入增速出现持续的下降。上半年全国财政收入累计增长33.3%，第三季度增长10.5%，其中，7、8、9月分别增长16.5%、10.1%、3.1%。”［6］最近，“财政部公布，今年11月份，全国财政收入3792.4亿元，同比下降3.1%；全国财政支出5254.03亿元，同比增加745.84亿元，增长16.5%。”［7］从这些数据可见，我国经济下滑速度较快，形势比较严峻。
5、失业增加，内需不振
经济不景气、企业倒闭的直接后果是失业增加，内需不振。解决失业问题是政府的重要目标，是构建和谐社会的关键，因为就业是民生之本。今年我国政府的目标是既使经济保持平稳较快发展，又能解决大约一千万人口的就业，还能有效地抑制通货膨胀。而解决千万人口的就业，不是个小数目。就业问题解决不好，人们没有足够的收入，内需就会萎靡。如果内需萎靡，再加上外需不振，经济是无法保持平稳较快发展的。
三、我国如何应对美国次贷危机
美国次贷危机已演变成一场席卷全球的金融危机，目前危机还没有见底的迹象。为了克服危机的不良影响，提振我国经济，我们必须采取以下措施来应对。
1、财政金融双放松，大力刺激内需
2008年9月16日至12月5日，我国中央银行连续三次下调法定存款准备金比例，连续四次下调基准利率，而且下调幅度较大。今年11月5日，温家宝主持国务院常务会会议，确定了扩大内需十项措施，提出“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”，推出了4万亿的投资计划。11月10日国家发改委召开紧急会议宣布，今年第四季度将安排新增1000亿元中央政府投资，用以拉动全国基础设施投资建设，以形成有效需求，促进经济平稳较快增长。12月3日，温家宝再次主持国务院常务会议，研究确定了金融促进经济发展的九项政策措施。12月13日，我国又发布了《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》，进一步细化九项政策措施，共30条。其主要精神是为应对国际金融危机的冲击，贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，认真执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大金融支持力度，促进经济平稳较快发展。
以上这些措施，表明我国政府强力拉动内需，提振我国经济的决心。
2、稳定金融市场
我国股市自去年十月创下6124高点以来，反复下跌至今，广大投资者亏损巨大。股市低迷不仅严重削弱了投资者的消费能力，而且市场本身也基本失去了融资功能。在目前内需不足，企业比较困难的状态下，股市持续低迷显然不利于我国经济的发展。因此，振兴股市，恢复股市的经济功能是非常必要的。《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》中也指出，要“加快建设多层次资本市场体系，发挥市场的资源配置功能。采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能。”
3、防止房地产暴跌
我国房地产经过数年的飙升，泡沫浓厚，现在拐点基本到来，表现在许多地区房屋成交量萎缩，据统计，“今年1至11月，全国商品房销售面积4.9亿平方米，同比下降18.3%。其中，商品住宅销售面积下降18.8%；商品房销售额19261亿元，同比下降19.8%。其中，商品住宅销售额下降20.6%。”［8］不仅成交萎缩，而且房价涨幅也呈回落态势，甚至开始下跌，尤其是前期上涨过快的大城市更加明显。
如果我国房地产仅仅是高位小幅调整，问题不大，假如转为暴跌，那么对我国的金融、财政和经济的打击将是巨大的。因为我国商业银行系统大量信贷资金投向了房地产，许多地方政府靠的是拍卖土地，建房收税过日子，如果房地产暴跌，那么我国银行的不良资产将大幅增加，我国的地方财政也将陷入困境，地方政府财力匮乏，发展经济的能力就会大大削弱。
所以，拯救市场（注意，不是拯救价格，我国房价整体上仍有泡沫），避免房地产市场萎靡不振，是维护国家金融稳定，维护地方经济稳定的重要举措。
4、为企业解困
一国经济的强弱关键在于企业，所以，大力支持企业发展，壮大企业实力是应对这场金融危机的最关键措施。为此应该从三个方面支持企业发展：
一是减轻企业税费。具体措施是增加对劳动密集企业的出口退税、实行增值税转型、取消和减少对企业的各种收费等；
二是增加对企业（特别是中小企业）的信贷资金支持。2008年12月初，中国银监会出台了《关于银行建立小企业金融服务专营机构的指导意见》，要求各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行建立专营机构改进小企业金融服务，支持小企业的发展。
三是停止人民币升值。我国从2005年下半年以来，人民币不断升值，且升值幅度较大，从＄1：￥8.3左右一路升到现在的＄1：￥6.8左右。有迹象表明，这种快速升值对我国外贸造成了较大压力，再加上国际金融危机的影响，我国外贸企业处境更加艰难。因此，停止人民币升值，甚至让人民币适度贬值能够在一定程度上缓解我国外贸的压力，减少我国外贸企业的亏损。
参考文献：
［1］张宇，赵峰《新自由主义政策：金融危机最深刻的根源》，《中国青年报》2008年12月01日。
［2］“新华视点”记者明金维、白洁纯、刘洪《题：次贷危机一年间》，新华网2008年９月２８日。
［3］李彬《9月中国增持美国债近436亿美元成美第一大债权人》，《第一财经日报》2008年11月19日。
［4］傅勇《中国失去出口，经济将会怎样？》，《上海证券报》2008年04月21日。
［5］王日晨《三项数据骤然下滑，我国“保增长”压力凸显》，新华网2008年12月11日。
［6］熊剑锋《10月财政收入负增长，明年国债发行额度或加码》，东方网2008年11月14日。
［7］申屠青南《11月财政收入下滑》，《中国证券报》2008年12月12日。
［8］国家统计局《2008年1-11月全国房地产市场运行情况》2008年12月12日。