论文部分内容阅读
2016年已接近尾声，相比2015年中国企业之间的并购狂潮，这一年属于跨国并购。
两年以来，全球范围内企业的合并、收购风起云涌，中国企业更是屡现高额交易。
在全球经济复苏缓慢的大环境下，成熟行业大型企业合并到一起，希望用更少的运营成本和人力成本，去撬动起更大的市场份额；新兴的创业企业，则寄希望于并购，让自己收获更快的成长速度，在竞争面前构筑更宽的护城河。
对于很多中国企业来说，并购的意义则更加深远：在人民币贬值的预期之下，抓住最后的时间窗口，通过并购，用更贵的人民币完成国际化布局。
2016年已接近尾声，跨国并购仍不绝于耳，包括收购欧、美、澳等地的成熟型企业。
《英才》记者梳理出了自2016年开年以来，在并购市场上最为积极、投资凶猛的十位企业家，以及和他们所率领的企业集团。总结中国企业在外延式扩张方面最新的思路，一窥中国企业全球化的发展历程，见证这一如千帆竞发的历史场景。
这是中国互联网历史上规模最大的一笔并购案。
Supercell是来自芬兰的一家游戏公司，其84.3%股份的价格最终被锁定在86亿美元（约合人民币570亿元），相比之下其净资产仅不到9亿美元，但2015年全年净利润已经达到了7.62亿美元。
其几款游戏如《部落冲突》、《海岛奇兵》等，在各个国家都有大量玩家。在此之前，另一位游戏行业巨头史玉柱曾经到其芬兰赫尔辛基总部参观，惊叹于这家企业用这么少的人力，实现了如此庞大的营业利润。
如果不是其控股方软银身陷债务泥潭，急于寻求大量现金，这家全球领先的手机游戏企业，恐怕不会在其发展的第五年就选择转卖。从这个角度上讲，马化腾捡了一个市盈率仅5倍且仍处于高速成长中的“大便宜”。
腾讯自身海量的中国手机端用户，也给Supercell的长期稳定发展提供了坚定基础，对于双方来说，联手是很好的选择。
王健林 大连万达集团股份有限公司董事长
在并购方面，连续蝉联中国大陆首富的王健林从来不会含糊。
今年1月12日，万达集团宣布以不超过35亿美元现金（约人民币230亿元）的价格，收购美国传奇影业公司100%的股权，这是迄今为止在文化领域，中国企业在海外最大的一例并购案。
虽然在随后注入万达院线的过程中并不顺利，但这并不影响传奇影业为中国市场和万达院线“定制”更多电影。另外根据路透社的报道，除传奇影业之外，万达还曾在今年从维亚康姆手中洽购好莱坞的另外一个大型电影公司派拉蒙的股权。
最新消息显示，万达对金球奖制作公司Dick Clark Productions斥资10亿美元的收购，很有可能将在近期完成。王健林对于在好莱坞的野心从未掩饰，“我的目标是收购好莱坞的公司，并把他们的技术和电影生产能力带入中国”。
430亿美元。这样的一笔交易，即便是放在一年前，恐怕也是所有中国企业都不敢想象的一件事，但任建新做到了。
这笔正在推进中的交易，创下了中国企业海外收购的单笔最高纪录。先正达（Syngenta）是目前全球第一大植保公司、第三大种子公司、领先的农用药剂公司，在全球90多个国家拥有2.8万名员工，在欧美国家具有稳固的市场地位。2014年该公司销售收入151亿美元，利润为69.6亿美元。
为了能够完成这笔空前的交易，任建新带领中国化工团队多次与先正达管理层沟通，在与孟山都的收购竞赛中最终获胜。有评论认为，能够第一次并购先正达这种“国家冠军（National champion）级别的企业，对于整个中国经济来说，都具备极强的战略意义”。
2016年对于中国家电企业来说，是不平凡的一年。在形成海尔、美的、格力三大寡头垄断的局面后，中国家电行业正式进入了成熟期。
这不仅意味着行业格局的稳定，让三家企业能够坐享市场集中度所带来的高收入、高利润，同时也给三者提出了一个新的挑战：如何在保持既有行业地位的同时，实现新的突破？
张瑞敏认为，双方的合作一定可以起到一加一大于二的效果。这笔55.8亿美元（约合370亿元）的大型交易，将为海尔带来每年超过60亿美元的收入、超过3亿美元的利润，以及5年内释放出来的价值100亿人民币的协同效应价值。
更重要的是，具有百年历史的GE品牌，将成为海尔全球化布局的强大武器。
史玉柱麾下的巨人网络，在美国完成退市之后，旋即在国内资本市场掀起了巨浪。先是131亿元借壳世纪游轮，让这只多年来不温不火的股票连拉20个涨停；随后在今年5月完成了50亿元定向增发。
仅仅两个月之后，巨人就宣布了另一项更加重磅的投资：以44亿美元现金（约合人民币290亿元），收购美国博彩巨头“凯撒娱乐”旗下Playtika公司。
这家企业目前主营棋牌类游戏，不同于国内大量游戏企业，Playtika核心优势是收购相对便宜的游戏资产，运用大数据分析等技术优势对其进行改造，实现游戏的变现能力。
在《征途》等游戏中，史玉柱体现了强大的运营与盈利能力。通过这次并购，他再度获得了良好的技术能力。当运营与技术相结合，巨人网络回归之后的增长前景已变得更加清晰。
30亿收购酷派、29亿元收购世贸·工三，20亿美元收购Vizio，2.5亿美元收购硅谷土地，乐视在2016年不间断地大手笔收购，让外界侧目不已。 如果再算上乐视在汽车领域，中美两地的天量投资，贾跃亭在整个2016年的投资额将早已超过300亿元，这些布局在帮助乐视迅速建立生态体系的同时，也让乐视在资金层面“压力山大”。
但在贾跃亭看来，不论是国际化，还是在电动智能汽车方面的布局，都是关键的时间窗口。对于乐视来说，这两项关键投资一旦成功，很有可能将会让乐视真正成为互联网行业的下一个巨头。
具备极强行动力和事业野心的贾跃亭，显然不会错失这样的机会。虽然为此承受了巨大的压力，但他仍然坚定的推动整个乐视生态，去强攻这两个艰难而又意义重大的阵地。
收购德国领先的机器人公司库卡，是美的专注于内生增长的一招妙棋，同时也为其日后的相关多元化扩张打下了坚实的基础。
中国作为“世界工厂”，有大量的机器人替代人工需求。根据统计，2015年中国工业机器人市场销量已超过6.6万台。但按机器人密度来看，即每万名员工对应的机器人保有量，中国不足30台，远低于全球约为50多台的平均水平，从这一点来看，中国机器人市场未来前景广阔。
整个2016年至今，在资本市场萎靡的情况下，美的集团（000333.SZ）累计上涨幅度达到了50%左右，对于一家千亿体量的公司来说，这一成绩已经非常优异，体现了资本市场对这笔生意强烈的看好。
2016年的海航锋芒毕露，掌舵人陈峰在年初的豪言壮语，正在以令人瞠目结舌的速度实现着。
100亿美元收购CIT旗下飞机租赁业务、收购瑞士航空服务公司Gategroup、西班牙航空20%的股份、维珍澳洲航空13%的股份、法航旗下Servair49.99%的股权、卡尔森酒店股份、曼哈顿、伦敦两地商业地产；60亿美元收购美国IT产品服务分销商英迈（Ingram Micro）；10亿美元并购新加坡物流公司CWT控股权，英国外币兑换运营商ICE等，海航正在以前所未有的速度大举投资，大量并购国际上有战略协同效应的企业。
即便在世界商业历史上，这样短时间内集中、大额的并购行为也是少见的。能否通过跨国并购，迅速打造一家世界前50强规模的企业，并实现成员企业的平稳发展，将极大的考验陈峰和海航管理层的智慧。
2015年，打车软件市场的两大龙头滴滴、快的正式合并，程维可能会认为自己由此造就了一家行业龙头企业，并在随后将目光投向了海外市场：投资Uber竞争对手Lyft，以及东南亚打车软件Grabtaxi，以及印度同行Ola。
此时Uber却开始在中国大力投入，与滴滴一同“烧钱”竞争；今年8月，滴滴收购Uber中国的消息正式传出。由此，滴滴在中国再也没有了真正意义上的竞争对手。
但随之而来的，是真正最强劲的“对手”：政府监管。以专车为代表的网约车是新的经济环境下，产生的全新业态，应该用怎样的方式去监管，仍然有很大的社会争议。
对于程维和滴滴来说，证明自己的最佳方式，就是通过资本运作与并购获取市场主导权之后，在新的监管环境下重新出发，冲破来自社会各界的阻碍力量，获得新的突破。
对于周期性行业来说，在行业寒冬之时，总是通过并购实现扩张的最佳时机。
洛阳钼业（603993.SH）就是这样一家在逆境中寻求扩张的企业。神秘的掌舵者于泳一出手便技惊四座，他准备分别以15亿美元、26.5亿美元的价格（共计约合270亿人民币），收购国际矿业巨头英美资源集团位于巴西的铌和硝酸盐业务；以及一座位于刚果（金）的铜钴矿56%的股权。
当国内有色企业仍在经济低谷中瑟瑟发抖时，于泳却能够像国际大型矿业集团一样，挥动支票整合国际资源，这是很多行业巨头所不具备的魄力。一旦这些周期型产业进入上行阶段，于泳的投资将取得丰厚的收益。
两年以来，全球范围内企业的合并、收购风起云涌，中国企业更是屡现高额交易。
在全球经济复苏缓慢的大环境下，成熟行业大型企业合并到一起，希望用更少的运营成本和人力成本，去撬动起更大的市场份额；新兴的创业企业，则寄希望于并购，让自己收获更快的成长速度，在竞争面前构筑更宽的护城河。
对于很多中国企业来说，并购的意义则更加深远：在人民币贬值的预期之下，抓住最后的时间窗口，通过并购，用更贵的人民币完成国际化布局。
2016年已接近尾声，跨国并购仍不绝于耳，包括收购欧、美、澳等地的成熟型企业。
《英才》记者梳理出了自2016年开年以来，在并购市场上最为积极、投资凶猛的十位企业家，以及和他们所率领的企业集团。总结中国企业在外延式扩张方面最新的思路，一窥中国企业全球化的发展历程，见证这一如千帆竞发的历史场景。
马化腾 腾讯控股董事会主席
这是中国互联网历史上规模最大的一笔并购案。
Supercell是来自芬兰的一家游戏公司，其84.3%股份的价格最终被锁定在86亿美元（约合人民币570亿元），相比之下其净资产仅不到9亿美元，但2015年全年净利润已经达到了7.62亿美元。
其几款游戏如《部落冲突》、《海岛奇兵》等，在各个国家都有大量玩家。在此之前，另一位游戏行业巨头史玉柱曾经到其芬兰赫尔辛基总部参观，惊叹于这家企业用这么少的人力，实现了如此庞大的营业利润。
如果不是其控股方软银身陷债务泥潭，急于寻求大量现金，这家全球领先的手机游戏企业，恐怕不会在其发展的第五年就选择转卖。从这个角度上讲，马化腾捡了一个市盈率仅5倍且仍处于高速成长中的“大便宜”。
腾讯自身海量的中国手机端用户，也给Supercell的长期稳定发展提供了坚定基础，对于双方来说，联手是很好的选择。
王健林 大连万达集团股份有限公司董事长
在并购方面，连续蝉联中国大陆首富的王健林从来不会含糊。
今年1月12日，万达集团宣布以不超过35亿美元现金（约人民币230亿元）的价格，收购美国传奇影业公司100%的股权，这是迄今为止在文化领域，中国企业在海外最大的一例并购案。
虽然在随后注入万达院线的过程中并不顺利，但这并不影响传奇影业为中国市场和万达院线“定制”更多电影。另外根据路透社的报道，除传奇影业之外，万达还曾在今年从维亚康姆手中洽购好莱坞的另外一个大型电影公司派拉蒙的股权。
最新消息显示，万达对金球奖制作公司Dick Clark Productions斥资10亿美元的收购，很有可能将在近期完成。王健林对于在好莱坞的野心从未掩饰，“我的目标是收购好莱坞的公司，并把他们的技术和电影生产能力带入中国”。
任建新 中国化工集团公司董事长
430亿美元。这样的一笔交易，即便是放在一年前，恐怕也是所有中国企业都不敢想象的一件事，但任建新做到了。
这笔正在推进中的交易，创下了中国企业海外收购的单笔最高纪录。先正达（Syngenta）是目前全球第一大植保公司、第三大种子公司、领先的农用药剂公司，在全球90多个国家拥有2.8万名员工，在欧美国家具有稳固的市场地位。2014年该公司销售收入151亿美元，利润为69.6亿美元。
为了能够完成这笔空前的交易，任建新带领中国化工团队多次与先正达管理层沟通，在与孟山都的收购竞赛中最终获胜。有评论认为，能够第一次并购先正达这种“国家冠军（National champion）级别的企业，对于整个中国经济来说，都具备极强的战略意义”。
张瑞敏 海尔集团董事局主席
2016年对于中国家电企业来说，是不平凡的一年。在形成海尔、美的、格力三大寡头垄断的局面后，中国家电行业正式进入了成熟期。
这不仅意味着行业格局的稳定，让三家企业能够坐享市场集中度所带来的高收入、高利润，同时也给三者提出了一个新的挑战：如何在保持既有行业地位的同时，实现新的突破？
张瑞敏认为，双方的合作一定可以起到一加一大于二的效果。这笔55.8亿美元（约合370亿元）的大型交易，将为海尔带来每年超过60亿美元的收入、超过3亿美元的利润，以及5年内释放出来的价值100亿人民币的协同效应价值。
更重要的是，具有百年历史的GE品牌，将成为海尔全球化布局的强大武器。
史玉柱 巨人网络集团有限公司董事长
史玉柱麾下的巨人网络，在美国完成退市之后，旋即在国内资本市场掀起了巨浪。先是131亿元借壳世纪游轮，让这只多年来不温不火的股票连拉20个涨停；随后在今年5月完成了50亿元定向增发。
仅仅两个月之后，巨人就宣布了另一项更加重磅的投资：以44亿美元现金（约合人民币290亿元），收购美国博彩巨头“凯撒娱乐”旗下Playtika公司。
这家企业目前主营棋牌类游戏，不同于国内大量游戏企业，Playtika核心优势是收购相对便宜的游戏资产，运用大数据分析等技术优势对其进行改造，实现游戏的变现能力。
在《征途》等游戏中，史玉柱体现了强大的运营与盈利能力。通过这次并购，他再度获得了良好的技术能力。当运营与技术相结合，巨人网络回归之后的增长前景已变得更加清晰。
贾跃亭 乐视控股集团创始人、董事长
30亿收购酷派、29亿元收购世贸·工三，20亿美元收购Vizio，2.5亿美元收购硅谷土地，乐视在2016年不间断地大手笔收购，让外界侧目不已。 如果再算上乐视在汽车领域，中美两地的天量投资，贾跃亭在整个2016年的投资额将早已超过300亿元，这些布局在帮助乐视迅速建立生态体系的同时，也让乐视在资金层面“压力山大”。
但在贾跃亭看来，不论是国际化，还是在电动智能汽车方面的布局，都是关键的时间窗口。对于乐视来说，这两项关键投资一旦成功，很有可能将会让乐视真正成为互联网行业的下一个巨头。
具备极强行动力和事业野心的贾跃亭，显然不会错失这样的机会。虽然为此承受了巨大的压力，但他仍然坚定的推动整个乐视生态，去强攻这两个艰难而又意义重大的阵地。
方洪波 美的集团董事长
收购德国领先的机器人公司库卡，是美的专注于内生增长的一招妙棋，同时也为其日后的相关多元化扩张打下了坚实的基础。
中国作为“世界工厂”，有大量的机器人替代人工需求。根据统计，2015年中国工业机器人市场销量已超过6.6万台。但按机器人密度来看，即每万名员工对应的机器人保有量，中国不足30台，远低于全球约为50多台的平均水平，从这一点来看，中国机器人市场未来前景广阔。
整个2016年至今，在资本市场萎靡的情况下，美的集团（000333.SZ）累计上涨幅度达到了50%左右，对于一家千亿体量的公司来说，这一成绩已经非常优异，体现了资本市场对这笔生意强烈的看好。
陈峰 海航集团有限公司董事局主席
2016年的海航锋芒毕露，掌舵人陈峰在年初的豪言壮语，正在以令人瞠目结舌的速度实现着。
100亿美元收购CIT旗下飞机租赁业务、收购瑞士航空服务公司Gategroup、西班牙航空20%的股份、维珍澳洲航空13%的股份、法航旗下Servair49.99%的股权、卡尔森酒店股份、曼哈顿、伦敦两地商业地产；60亿美元收购美国IT产品服务分销商英迈（Ingram Micro）；10亿美元并购新加坡物流公司CWT控股权，英国外币兑换运营商ICE等，海航正在以前所未有的速度大举投资，大量并购国际上有战略协同效应的企业。
即便在世界商业历史上，这样短时间内集中、大额的并购行为也是少见的。能否通过跨国并购，迅速打造一家世界前50强规模的企业，并实现成员企业的平稳发展，将极大的考验陈峰和海航管理层的智慧。
程维 滴滴出行创始人兼CEO
2015年，打车软件市场的两大龙头滴滴、快的正式合并，程维可能会认为自己由此造就了一家行业龙头企业，并在随后将目光投向了海外市场：投资Uber竞争对手Lyft，以及东南亚打车软件Grabtaxi，以及印度同行Ola。
此时Uber却开始在中国大力投入，与滴滴一同“烧钱”竞争；今年8月，滴滴收购Uber中国的消息正式传出。由此，滴滴在中国再也没有了真正意义上的竞争对手。
但随之而来的，是真正最强劲的“对手”：政府监管。以专车为代表的网约车是新的经济环境下，产生的全新业态，应该用怎样的方式去监管，仍然有很大的社会争议。
对于程维和滴滴来说，证明自己的最佳方式，就是通过资本运作与并购获取市场主导权之后，在新的监管环境下重新出发，冲破来自社会各界的阻碍力量，获得新的突破。
于泳 洛阳钼业实际控制人
对于周期性行业来说，在行业寒冬之时，总是通过并购实现扩张的最佳时机。
洛阳钼业（603993.SH）就是这样一家在逆境中寻求扩张的企业。神秘的掌舵者于泳一出手便技惊四座，他准备分别以15亿美元、26.5亿美元的价格（共计约合270亿人民币），收购国际矿业巨头英美资源集团位于巴西的铌和硝酸盐业务；以及一座位于刚果（金）的铜钴矿56%的股权。
当国内有色企业仍在经济低谷中瑟瑟发抖时，于泳却能够像国际大型矿业集团一样，挥动支票整合国际资源，这是很多行业巨头所不具备的魄力。一旦这些周期型产业进入上行阶段，于泳的投资将取得丰厚的收益。